同时，新兴经济体的风险也在快速上升，国际金融市场的动荡和外部经济的增速放缓，最终会通过外需的减弱、国际资本的流出、市场预期的变化等等的渠道，影响新兴经济体。所以，最近韩国出现的经济动荡、墨西哥、匈牙利、白俄罗斯等新兴市场国家，向世行寻求经济的援助，标志着一些国家和地区正在面临私人信用风险向国家信用风险的转化。更糟糕的是还有一些新兴经济体通货膨胀率仍然很高，完全进入了一个滞胀的阶段。

　　二、国内经济形势不容乐观，银行业运行面临严峻挑战

　　其一，通货膨胀转向通货紧缩的可能性在增加。下半年以来，部分重要宏观指标出现了较快回调。一是CPI、PPI加快回落。CPI同比涨幅在2月份达到1996年以来的高点(8.7%)，加上冰雪灾害等因素，形势紧张。但在这以后CPI逐月回落，下半年以来受到外部的冲击，外需的减少影响了内部的变化，CPI回落得更快。6月CPI已经从8.7%的高位，跌到了7.1%，11月进一步下跌到2.4%。而PPI的跌幅更快，从9月9.1%下降到11月2.0%，2个月下落了7个百分点。根据经济规律，在经济上升的时候，CPI较PPI增速较高，所以我们在最近2年中，CPI上升的时候，PPI还在蛇型浮动。但是，在经济不景气下行的时候，PPI的降速也较CPI快。而且，由于PPI的下行，会进一步拉低CPI。所以，我估计12月份CPI、PPI还会继续地大幅度的回落。二是工业生产加速下行。下半年以来，工业增加值增速连续回落，10月增速仅为8.2%，比上月下降3.2个百分点，与上年同期相比大幅回落9.7个百分点，创7年来新低，已接近亚洲金融危机以来通货紧缩时期的谷底(月度工业增长速度最低时曾于1998年4月达到7.2%)。预计11月份工业增加值可能更低。三是投资增幅回落。1-10月新开工项目计划总投资同比增长3.2%，比上年同期下降23.3个百分点。房地产开发投资同比增长24.6%，比上年同期回落6.8个百分点。四是外贸形势不容乐观。受全球经济减速、外需疲软的影响，进口和出口双双出现负增长。11月份我国对外贸易进出口额为1899亿美元，同比下降9%，其中出口下降2.2%，比上年同期增幅回落25个百分点；进口下降17.9%，比上年同期增幅回落43个百分点。我国GDP对进出口依存度很高，2006年、2007年进出口总额都占整个GDP的70%左右，进出口大幅下降将无疑拉慢我国GDP增长。五是电力需求明显放缓。用电量是反应我们国家经济发展和经济增长最直接的指标之一。1-10月份，各月用电量增速持续下降，当月用电增长速度从今年3月14.4%的峰值下降到8月的5.4%，到10月份更是下降到-2.2%。预计11月份用电量下降幅度会更大。

　　其二，国内资产市场调整，资本流入转为资本流出的可能性在增大。70个大中城市房价自今年8月份以来持续环比负增长。截至11月末，全国商品房销售面积4.9亿平方米，同比下降18.3%；全国商品房空置面积1.36亿平方米，同比增长15.3%。同时，股票市场急剧回落。截至目前，上证综指以62%的跌幅居世界主要国家和地区的首位，股市的融资功能受到严重影响。

　　随着国际金融动荡的不断加剧，对我国国内宏观经济环境的影响也将进一步加重，银行业下一阶段面临的风险形势十分严峻，需要我们高度关注、未雨绸缪、积极应对。