据了解，今年前10月，两大石油企业炼油板块累计亏损1804亿元，两大电网企业因上网电价调整而售电价格未调整影响利润49亿元，五大发电企业因电煤价格和售电价格倒挂影响利润551亿元。

　　国家统计局昨日公布的数据也显示，11月工业企业产品销售率为97%，同比下降0.95个百分点。工业企业共实现出口交货值6448.5亿元，同比下降5.2%。

　　趋稳要等到明年下半年

　　工业增加值大幅下滑将直接关系到GDP增速。李慧勇说，在这一背景下，有三个后果可以预期。首先是将带动CPI下滑，12月CPI将继续低位运行；其次是带动企业利润下滑，全社会的就业压力进一步加大；第三是加大“保八”调控政策的执行力度。

　　不过市场认为不需太过悲观，近阶段国务院出台的一系列宏观调控政策、以及中央经济工作会议后即将出台的政策，都将有力保障宏观经济平稳较快增长。因此，随着政府救市政策效力的发挥，工业生产增长在2009年将得到支撑。

　　而当前，社会总需求下降导致库存压力积聚，工业增加值继续低迷或仍持续一段时间。国家信息中心高级经济师祁京梅认为，工业增加值增速下降从发电量、钢铁等行业的一些数据中可以反映出来，目前这种下滑的势头还没有止住的迹象，估计明年一季度仍然是个艰难岁月。

　　她分析指出，从经济发展本身的规模看，内在的调整要求也需要将下滑的能量完全释放。虽然现在政策扶持的力度很大，但通常都会有一个滞后性，且强力政策也需要有市场的应合，但在目前消费投资信心都不足的前提下，更需要通过市场的力量完成企业行业的整合，这不仅仅是政策之力能达到的。

　　李慧勇也认为，国务院出台的一系列经济刺激政策将在未来3-6个月内见效，预计在明年二季度前后，GDP增长将回升到8%左右。

　　财经观察

　　产业结构失衡加速经济下滑

　　外需放慢、内需不足以及企业剩余库存的消耗，促使工业增加值在11月跌破亚洲金融危机后形成的底部。

　　由于中国仍然采用生产法计算GDP，尽管以社会消费品零售额计算的消费保持了稳定的增长，还有12月工业增加值或有触底反弹的可能，但第四季度经济增长仍然可能是今年最低的。剔除每年一二月季节性因素造成的波动，11月工业增加值是2002年以来第二次出现个位数的增长(今年10月为首次)。工业增加值已经低于亚洲金融危机后的低水平。

　　《财经》首席经济学家沈明高认为，工业增加值减速是外需和内需同步向下调整的结果，也与工业生产结构的不平衡直接相关。尽管政府刺激经济的计划或许会对12月的部分统计数据有所帮助，但整个经济下滑有可能持续到明年上半年，后续走势取决于“4万亿”刺激经济计划实施的效果。

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　　发电量创历史最大降幅

　　暗示很多企业已经停工

　　国家统计局周一公布，中国11月发电量同比剧降9.6%，创最大月度降幅纪录，意味着国内经济开始进入寒冬。

　　由于电力不存在库存的问题，因此只要发电量下降，就意味着经济同步甚至加速下降。比如，1994年第三季度，我国GDP名义增长率一度接近40%，当时的发电量增速保持在9%-11%之间；其后，发电量增速在1998年第三季度降低到2.13%的水平，而GDP增长率就急剧下滑到6.46%。

　　此前，市场预计中国11月发电量将同比下降7%左右。而10月份中国月度发电量同比下滑约0.5个百分点，这是自2005年2月以来，中国月度发电量首次出现同比负增长——这暗示着很多企业已经停工，经济开始进入寒冬。

　　部分央企上市公司三季度净利润一览

　　证券简称 三季净利(万元) 同比(% )

　　上海电力 -152037 -488.86

　　华联控股 -28786 -485.58

　　长城股份 -6606 -404.57

　　中兵光电 -1891 -330.11

　　东方航空 -233509 -321.54

　　岷江水电 -15724 -292.99

　　华能国际 -309959 -158.91

　　中卫国脉 -4386 -148.37

　　中国国航 -77924 -118.84

　　大唐发电 -4578 -100.52

　　乐凯胶片 166 -98.88

　　南方航空 4200 -98.72

　　国电电力 6600 -93.46

　　中国石化 1605600 -63.76

　　中国石油 8660200 -17.44