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机构预测央行未来将降息108个基点
新浪财经讯 国家统计局今早公布，11月份CPI同比上涨2.4%，低于机构预期。根据PPI和CPI数据，美林称央行在2009年年中前将至少再次降息108个基点，幅度大于其此前预期的54个基点。申银万国分析师李慧勇也指出，防止通货紧缩需要更加扩张的货币政策，预计未来12个月降息108个基点。
通胀继续回落 食品价格不再是绝对主因
根据国家统计局今天公布的数据，11月份，居民消费价格总水平同比上涨2.4%。其中，食品价格上涨5.9%。对于这一数据，长江证券宏观研究员李冒余分析说，考虑到食品类价格的权重，食品价格约带动CPI环比下降0.34%，约占本月CPI下降50%的原因，仅从这一点看，与10月份不同的是，食品价格不再是带动CPI下行的绝对主因。
本月CPI八大类数据中，更为明显的下降来源于居住类价格。11月居住类价格同比上涨1.1%，相比10月份同比上涨4.6%也出现了明显下滑，约带动CPI环比下滑0.3%，成为带动CPI下滑另一主要动因。
美林报告指出，食品价格、能源及大宗商品价格的大幅下降综合导致了11月CPI的下降。
明年一季度CPI可能为负
而对于CPI未来的走势，李冒余认为，明年1季度会出现翘尾因素较大的低值，因此12月份CPI将继续回落至【1，1.3】的区间，而明年一季度则有可能出现同比增速为负。
海通证券报告则测算，2008 年12月份CPI同比涨幅预计为1.5%，2008 年全年CPI 涨幅5.9%。 2009 年1 月份、2 月份CPI 同比涨幅预计为1.1%、-0.5%。
申银万国分析师李慧勇在当日的报告中同时下调了2008年和2009年CPI和PPI预测，预计2008年和2009年CPI涨幅分别为5.9%(其中12月份为1.5%)和-0.2%，比此前预测调低0.1和1.7个百分点。2008年和2009年PPI涨幅分别为7%(其中12月份-0.2%)和-7%，比此前的预测调低0.4%和8.5个百分点。他指出，假如以物价负增长作为通货紧缩与否的标志的话，通货紧缩出现的时间可能将提前来临，而防止通货紧缩需要更加扩张的货币政策。
未来应降息108个基点 调降营业税
美林认为，CPI涨幅的回落留给管理层更多刺激内需和使用货币工具的空间，央行在9月份以后已经降息187个基点，而在明年中期以前，还将调低存贷款利率108个基点，其中一年期贷款利率将从5.58%调低至4.5%，一年期存款利率将调低至1.44%。另一种可能的方案是央行降低贷款利率162个基点同时调降营业税。
另外，美林还预计未来存款准备金率将下调250-300个基点。
李慧勇也在11日的报告中做出预计未来12个月降息108个基点，2010年一年期存款准备金率降到0.9%，贷款利率降到3.96%的判断。(元平 发自上海)
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