高国华

　　日前，由中国工商银行发起，联合华夏基金等五家机构专门为中小企业量身打造的企业年金产品———“如意养老1号”企业年金计划正式亮相。业内人士表示，“如意养老1号”的推出很好的契合了中小企业的这一需求，将改变目前企业年金市场以大国企、大集团为主的局面，为中小企业建立规范化的企业年金提供了机会。

　　

　　随着我国经济社会的发展和养老保障改革的深入，企业年金作为企业和职工自愿建立的补充养老保险，已经得到越来越多企业及职工的青睐。然而，由于职工人数较少、资金规模较小等原因，许多中小企业独立建立企业年金计划并进行基金管理困难重重，致使广大中小企业的职工很难享受到企业年金制度的好处。

　　日前，由中国工商银行发起，联合华夏基金等五家机构专门为中小企业量身打造的企业年金产品———“如意养老1号”企业年金计划正式亮相。业内人士表示，“如意养老1号”的推出很好地契合了中小企业的这一需求，将改变目前企业年金市场以大国企、大集团为主的局面，为中小企业建立规范化的企业年金提供了机会。但该人士同时表示，针对集合年金计划的相关政策尚未出台，限制了这一市场的进一步发展。

　　企业年金仍处起步阶段

　　据记者了解，自《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理试行办法》等政策颁布以来，采取信托模式的企业年金市场取得了快速发展。目前由基金公司担任投资管理人的市场化企业年金入市规模已超400亿元，但仍以少数大型国企和有实力的民营企业集团为主。虽然从前景上看，中小企业年金或许将成长为一个庞大的市场，但目前该市场并未如人们想象中的那么乐观。

　　一位业内资深人士向记者表示，中小企业年金市场开拓尚存不少难题。据介绍，由于监管部门迟迟未出台有关中小企业年金的监管条例，目前中小企业集合年金计划仍处于模糊地带，这一政策因素也极大地制约了中小企业年金市场的发展。另外，虽然目前有不少基金公司纷纷联合银行推出针对中小企业组合式年金集合计划，但目前企业年金的制度安排使中小企业年金市场难以取得突破性发展，单独账户的管理模式也使得各家管理机构更青睐于大型企业。中小企业因为职工人数较少、资金规模较小等原因，单独建立企业年金计划并进行信托模式的年金管理模式困难重重。

　　扫清管理成本障碍

　　据了解，“如意养老1号”是一款标准化年金产品，采用“2＋1＋3”的管理模式，由工商银行同时担任受托人和账户管理人，光大银行担任托管人，工银瑞信基金公司、华夏基金公司、中信证券公司三家机构担任投资管理人。凡是符合建立企业年金条件的中小企业，无论规模大小，只需向“如意养老1号”的任何一家管理机构提出申请，就可以加入到该计划中。很好地适应了中小企业建立企业年金计划的需要。

　　业内人士认为，这种标准化年金计划的设置可使管理成本低廉很多。一方面，工商银行同时担任受托人和账户管理人，实现了年金管理信息的整合，有利于提高企业年金管理的运作效率，降低协调成本，减少差错率。另一方面，“如意养老1号”汇聚了多个委托人的企业年金基金，有效分摊了开户、交易、审计等各项费用。

　　同时，该计划还采用标准的合同、标准的流程和标准的费率，并实现了各管理机构企业年金管理系统的无缝对接，中小企业只需按照标准流程操作即可方便快捷地享受到专业的年金基金管理服务，有效地降低了管理成本，使整个计划的管理费处于市场较低水平，节约了委托人的费用支出。

　　业内人士表示，采取受托人、托管人、投资管理人分离的信托模式是企业年金管理的发展趋势，避免了受托人和投资管理人一体化容易带来的弱化投资监督职责、放大投资风险等问题。

　　新模式吸引中小企业

　　据记者了解，作为国内首只根据不同投资管理人的投资专长，设置不同管理风格投资组合的标准化年金产品，“如意养老1号”目前已设立华夏积极配置、工银瑞信稳健收益和中信平稳回报三个投资组合，由华夏基金管理公司、工银瑞信基金管理公司和中信证券公司分别进行管理。其中，华夏积极配置组合侧重于权益类投资，能够充分发挥华夏基金公司在权益类产品投资方面的优势，适合偏好“较高风险、较高收益”的委托人选择；工银瑞信稳健收益组合注重权益类投资和固定收益类投资间的平衡，适合追求长期稳定收益的委托人选择；中信平稳回报组合则充分发挥中信证券在固定收益类产品投资上的专长，通过银行存款、购买央行票据和债券以及“打新股”的方式保证年金资产在风险最小的前提下实现保值增值。据介绍，目前“如意养老1号”已设立华夏积极配置、工银瑞信稳健收益和中信平稳回报三个投资组合。

　　值得一提的是，“如意养老1号”企业年金计划还在国内首次引入了允许个人进行投资转换的机制。允许加入该计划的企业职工根据自身需要，在每年的4月份和10月份两次免费对其年金资产在三个投资组合上的分配比例进行调整，从而更好地规避市场风险，确保企业年金基金资产的长期保值增值。

　　基金公司一举两得？

　　尽管中小企业年金市场还处在启蒙阶段，但基金公司却已提早开始布局，对于迫切在资产管理业务上寻求突破的基金公司而言，开拓中小企业年金或许可以成为发展业务的捷径。

　　“基金公司开拓中小企业年金市场可以同时为基金专户理财积累客户资源。”一位基金公司人士指出。数据显示，由于国内中小企业户数占全国企业总数的99%以上，在全国工业企业总产值及其利润中占的比例也分别达60%和40%。事实上，从目前已经签约的专户理财客户来看，有不少是中小民营企业。有业内人士表示，基金公司可以先从中小企业集合式年金项目做起，然后借机开拓这些客户可能的专户委托项目。如果这种方式能够成功的话，基金公司转型资产管理公司的时间可能会大大缩短。