本期采访 本报记者 郑桂兰 李 叶

　　空方>>>>>

　　宏源证券首席策略分析师唐永刚：

　　 基金的表现实在让人太失望了。下周是12月的第一周，也是比较关键的一周。下周要关注此前一直表现一般的基金重仓股，一段时间以来，基金逢高减仓，即使有重大利好政策减息出台，基金的表现还是如此。降息对于地产股而言是非常正面的利好，问题在于目前地产的价格也处于下行周期，降息所减轻的财务负担有所减弱，地产股的行情不好持续；而对银行股而言短期偏负面，中长期中性。

　　中原证券研发中心副总经理刘舒：

　　 本周大盘还是处于盘整格局，高开低走，终究没有打开盘整的局面，始终处于1880-2000点位附近。由于利好已经出台，从市场来看，下周的行情还是看淡，如果不能在此点位维持，要谨防向下，当然不排除会相继有其他利好政策出台。降息政策对于地产股是利好，而对于银行股而言，没有什么实质性的利好，基金也公开表示不看好银行股。

　　持平方>>>>>

　　信达证券首席策略分析师黄祥斌：

　　 大盘短期在60日、30日均线之间保持震荡格局可能性大，60日压力不容小视。下周中央经济工作会议可能会对产业政策或者国债等事宜出一些比较明朗的说法，一些国家扶持的行业将会有一定的机会；12月1日券商开始申报新业务，融资融券可能开闸，这个对于券商板块尤其是中信证券可能带来较好刺激。券商中的中信证券，短期有表现的可能；电力板块因煤炭价格的下降也有机会；铁路建设值得投资关注，同时地产、水泥等板块都有阶段性表现的可能。

　　金百灵投资首席分析师秦洪：

　　 下周投资者仍然需要谨慎。本周三央行大幅度降息，一次降息达到108个基点，本来市场预计周四股市会大涨，但上证指数在冲高后又回落，收盘只上涨1%，收于1917点，市场对降息并没有表现出配合行情，说明场内对经济下滑比较担忧。预计下周大盘指数仍会在1800点至1900点之间震荡。

　　国元证券首席分析师康洪涛：

　　 本周三央行大手笔降息108个基点实属历史罕见，从中长期来看会利好股市，但是会比较缓慢，短期好转的可能性不大。自1992年以来共有6次降息，其间大盘5次下跌一次横盘，降息短期难改变股市趋势。大小非抛压一直非常大，海通证券屡屡跌停，在大盘收阴情况下可能面临更大卖压，股市上涨空间不大。9月以来，2000点压力大，久攻不破，千亿套牢盘等待出货使A股价值中枢横向整理。周边股市的不稳定因素仍在，会影响国内投资的心态。目前交通银行预计11月CPI值为2.8%，CPI环比增长可能很快出现负值，国内经济通货紧缩压力空前增大，预计今年四季度的业绩要比预期更难看。下周大盘预计反复震荡，2000点压力非常大，大盘在震荡中会出现更多的交易性机会，热点板块是铁路、水泥、电力、交通运输、煤炭等。

　　国海证券首席策略分析师钟精腾：

　　 下周将进入12月份，12月大小非解禁的压力处于高峰段，目前海通证券的暴跌会引起大小非更加紧张的情绪；同时年底来临，资金面临回笼压力。预计四季度上市公司的业绩会下滑比较快，经济下滑的压力比较大。但政府正在积极应对，不断出台刺激经济政策，中长期来看政策性利好可能显现，但短期内对降息等措施并不敏感，不能快速扭转经济下行的趋势。预计于12月中旬公布的11月数据比较悲观，对股市上涨形成压力，同时由于政策支撑，出现暴跌的可能性也比较小。预计下周大盘继续震荡整理，以区域震荡为主，建议投资者不要追涨，但如果跌入1700点附近可以逢低买入。

　　民族证券策略分析师刘佳章：

　　 由于爆出了十年来央行大幅降息的大事件，因此市场的表现更真实地反映市场当前的普遍心态，相信从这几天的市场表现中可以看出，逢利好就出货的心态占据了上风，因此下周看来，如无突发事件，市场的震荡走势表现出前低后高的可能性较大。

　　华泰证券首席策略分析师陈慧琴：

　　 短期大盘还将维持区间震荡，虽然政策面在转好，但是市场很悲观，短期还是在1850点-2050点之间盘整，想要突破很困难。政策面上，国家已经出台不少利好措施，证监会下一步应该出一些利好刺激大盘。下周的经济工作会议会让投资者有一些期待。12月份，大小非解禁的非常多，市场仍然是交易性机会。板块上关注基建、水泥、医药、食品饮料。此外，下一步国家可能会对电力板块注资。

　　盘 点

　　降息劲风一扫而过A股震荡仍待利好刺激

　　严 晖

　　 出乎很多人的意料，大幅降息的重大实质性利好，周四股市只用一天就消化掉了，投资者好像在比赛谁跑得快，一旦获利立即套现出逃，大小非、套牢盘以及短线获利盘蜂拥而出，稍一迟疑，利润转瞬缩水。周五沪指开盘即失守1900点，中石化力图护盘，无奈难挽狂澜，大盘报收于1871.16点，跌幅达2.44%。

　　 本次利率下调的幅度比预期的还要大，为何降息的威力没有预想的大？可见投资者对未来的经济形势持谨慎态度，不敢盲目乐观，降息幅度越大越显现未来经济面的严峻形势，而且市场已经提前透支了降息的利好，大盘难有积极反应。我们上周采访的机构认为总体来说大盘还是上下两难，调整的可能性比较大。目前的市场机构参与很少，主流品种和大盘蓝筹股再上涨存在一定难度。央行11月27日起下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，这是自1997年10月23日降息1.80个百分点以来最大降息幅度，还宣布下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型金融机构存款准备金率2个百分点。周四早盘个股普涨，沪指高开大涨6%，重新站上2000点，但大盘高处不胜寒，投资者对于利好政策持保守态度，心有余悸，不敢贸然追高，沪指冲高后回调呈现横盘走势，在1950点附近徘徊，大盘报收于1917.86点，周四两市全日成交量达1260.33亿元，比前一交易日增大一倍，盘面显示有大量主动性卖盘，大小非趁机高抛货。

　　 降息的最大受益者地产股的表现不尽如人意，投资者急功近利。房地产市场面临有效需求萎缩、楼盘积压的不利处境，虽有重大利好政策出台，房地产板块的反弹仍是短暂的。业内人士认为，虽然降息对于股市形成的正面影响不容置疑，但投资者信心和机构资金是否能坚定做多将直接决定本轮A股反弹的高度和持续的时间。地产股周四早盘强劲飙升，一度扎堆冲击涨停，无奈午后随大盘回落，天地源、天房发展等小盘股表现抢眼，以涨停收盘，苏宁环球收涨逾8%。周五地产板块大势已去，调头向下，三成地产股跌幅逾5%，京能置业、上实发展缩水8%，万科A跌幅近3％。

　　 A股11月以绿盘收官，未来的市场又将是何种颜色？“未来迷雾重重，一切皆有可能。”最牛的基金经理王亚伟认为，受全球金融危机影响，明年A股市场不确定性增加。尽管大盘已经连续暴跌,但是中金公司仍然认为，随着2009年上市公司盈利的继续下降,不排除A股明年还有20％的调整幅度。机构预计于12月中旬公布的11月数据比较悲观，对股市上涨形成压力，同时由于政策支撑，出现暴跌的可能性也比较小。中央经济工作会议即将召开，利好政策还将陆续出台以刺激经济增长及增强市场信心，未来可期。

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