债市牛气也应警惕风险

　　本报记者李涛

　　　9月份以来央行三度降息，催生了债市一波“猛”牛行情。这也直接反映在债券基金业绩的增长上。据银河统计，今年以来，业绩排名前十的开放式基金全是债券型基金，且净值增长率均在7%以上。

　　由于债市持续上涨过快，近期开始进入震荡调整期，如何看待债市走势成为业内关注的话题，记者为此采访了部分基金公司。

　　债券市场波动加大

　　易方达增强回报债券基金经理钟鸣远表示，近期企业债的调整力度最大，短期内债券基金的投资风险已经显现出来。

　　他指出：本次债券市场的回调，主要原因是前期上涨较快和近期债券发行量大增引发的获利回吐，再加上市场对经济下行周期中偏低信用类债券其财务状况的担忧。而近期的调整集中体现了债券投资的信用风险和市场流动性风险。

　　那么本次回调的幅度会有多大？钟鸣远认为，考虑到利率和准备金率还会逐步下调，因此预计本次回调的幅度不会太大，不过后市行情演化会跟以往不一样，市场将出现波动较大的特征。

　　谈到债券基金的风险，钟鸣远认为，短期来看，前期债市的大涨必然对后期获利空间有所压缩，债券基金前期的收益已部分透支未来降息的空间，债券基金投资持有人要警惕市场回调的风险。长期来看，全球央行联手降息，未来仍处降息周期已经成为市场共识，而中国政府推行的积极的财政政策和宽松的货币政策，都将给未来的债券市场带来新的发展机会，债市仍可望保持平稳上行的趋势。

　　债市仍有投资机会

　　钟鸣远同时指出，国内宏观经济增速放缓及未来降息预期依旧强烈，都为债券投资创造了良好的环境，未来一段时期内债券市场仍有一定机会。

　　根据银河证券基金研究中心的数据，如果以今年以来截至11月14日的实际投资效果进行评价全部股票型基金的平均收益为-50.87%，债券基金的平均收益为4.42%，假定这就是投资者投资这两类基金产品的实际收益情况，一位50岁的投资者如果单纯买股票基金的话，他的个人资产就将面临“腰斩”的命运，而如果参考前面提到的资产配置方法，30%买股票基金，70%买债券基金，今年以来的投资尽管仍遭受损失，但损失的比率仅有12%左右，有效地分散了投资风险。

　　债基也需量身定制

　　债券型基金的逆势抗跌，使其在资产组合配置中的作用愈加凸显，成为百姓投资理财、分散投资风险的重要工具。不过，对于如何选择适合自己的债券型基金，东方基金提醒广大投资者，目前大多数债券基金都有申购新股的设计，但有些债券基金不仅可以申购新股，还可以直接参与二级市场购买股票，因此，这两类基金的风险收益特征有所不同，投资者可根据自己的风险偏好需求，选择适合自己的债券型基金。