危机来袭

　　2006年初，美国房地产价格开始下跌。当时，大多数美国人还沉浸在永久繁荣的梦寐中。但这一轮的房价下跌，最终打破了繁荣的格局。

　　由于房地产价格下降，导致金融机构亏损；于是金融机构提高贷款标准，收缩信贷；而流动性减少再次导致房地产和金融资产的价格全面下降。自贝尔斯登被兼并以来的最新发展表明，金融危机确实已经¬远远超出了次贷的范畴。

　　两个月前，联邦国民抵押贷款协¬会(房利美)和联邦住房贷款抵押公司(房地美)的资产价格暴跌，同时，美国联邦存款保险公司接管破产的加州帕萨迪纳市的抵押贷款银行(因迪美)。

　　美国政府接管“两房”后，并没有阻止危机的“骨牌效应”。贝尔斯登、雷曼，紧接着是全球保险巨擘——AIG，一个一个坍塌了。

　　欧盟委员会负责经¬济和货币事务的委员华金•阿尔穆尼亚日前表示，这场危机还远未结束，此次金融危机消退前，全球经¬济和金融市场可能还要经¬受更多冲击。

　　日本央行行长白川方明表示，他并未看到美国金融市场动荡正在结束的迹象，金融市场动荡正影响美国经¬济增长。

　　与此同时，货币市场也有出现危机的趋势。10月18日，美国主要基金公司PUTNAM投资公司宣布，由于机构投资者赎回压力增大，决定将旗下一只规模120亿美元的货币市场基金清盘。

　　对冲基金也被认为是可能出现危机的下一个资产类别。许多对冲基金是靠借贷资金来扩大收益。由于各家银行都面临着压力，眼下很多对冲基金的此类资金来源被封死，从而令其利润受到挤压。此外，转向对冲基金的投资者数量在减少，而且不断有人在撤资。这些可能都会导致未来有更多的对冲基金倒闭、不得不抛售资产，从而进一步加剧市场压力。

　　随着雷曼兄弟破产重组的展开，各大金融机构“涉雷”资产暴露在巨大的风险敞口下。从客户投资情况看，亚洲经¬济体各银行面临的相关风险敞口比较严重。评级机构标准普尔估算，截至3月31日，日本银行业对雷曼兄弟投资净敞口总计22亿美元。而韩国银行业敞口则为13.4亿美元，台湾金融企业及散户投资者的相关敞口共约有12亿美元。

　　“高峰期过后，还会有更多的金融机构倒闭，包括更多的地区性银行、对冲基金，很多机构和产品的评级还会下降。但是，在大型金融机构被挽救以后，这些小机构倒闭不足以动摇美国的金融体系和全球的金融体系。”中国人寿资产管理公司董¬事长缪建民说。

　　全球救市

　　10月8日，为缓解金融动荡对经¬济的冲击，全球6家主要央行有史以来首次联手降息。美国联邦储备委员会、欧洲央行、英国央行、瑞士央行、加拿大央行和瑞典央行，8日联合宣布将基准利率均下调50基点。

　　10月13日，为了对全球银行体系提供流动性，美联储宣布，将无限制提供美元给英格兰银行、欧洲中央银行以及瑞士国家银行。这项举动将让这些央行可无限制借贷美元给银行。