昨天《每日经济新闻》大市版头条文章《短线调整何时到 两龙头成风向标》鲜明指出：操作上“热门股不宜继续追涨”、“两龙头一旦开始走软，短期调整将至”，昨日的市况完全印证了这一观点。

    那么，在大市放量收出长阴后，反弹行情是否结束？昨日跌停的个股又将何去何从？投资者可重点关注今日大盘能否在1865点处企稳。

◆每经记者 曾子建

    昨日，沪深两市双双低开，上证指数在早盘略微翻红之后，便开始逐波走低，包括中铁二局、国恒铁路、隧道股份等近期领涨龙头股率先走软，导致低价股集体跳水，拖累大盘出现暴跌，最终上证指数大跌128点，勉强收于1900点

    上方，跌幅高达6.31%，成交放大至1037亿元，创近期新高。

    昨天《每日经济新闻》大市版头条文章《短线调整何时到 两龙头成风向标》，鲜明指出：操作上“热门股不宜继续追涨”、市场的短期走势上“两龙头一旦开始走软，短期调整将至”，昨日的市况完全印证了上述观点。虽然昨日市场风云突变，但持续关注《每日经济新闻》的读者肯定能先人一步，做好防御准备。

    在大市放量收出长阴后，反弹行情是否结束？昨日跌停的个股又将何去何从？ 

    2003初，上证指数在1311点寻得支撑，经过短线暴涨后，1月15日出现放量下挫，但在系列利好政策激励下，大盘震荡走高，并在3个月内走出第二个高峰1650点附近，反弹结束

    2004年9月14日，管理层要求抓紧落实《国九条》，之前已暂停新股发行，上证指数短线暴涨。21日、22日放量回调，随后在23日和24日早盘再度上攻，创反弹新高1496后量能大幅萎缩，反弹结束

    本轮反弹，中央四万亿扩大内需激发行情，在经过短线大涨后，昨日放量暴跌，后市将在何处企稳？

领涨龙头走软是暴跌前兆

    昨日上午，大盘在低开之后，曾经一度翻红，但随着风向标中铁二局复牌后剧烈震荡并下行，促使股指掉头向下，并再也没有收起来过。中铁二局的暴跌，太行水泥早盘的涨停不牢，让敏感的投资者开始获利兑现。在跌破2000点之后，下午股指的下跌来得更加猛烈，一度跌破1900点关口，直到最后收盘时，才勉强以1902.43点报收。就个股而言，行业板块全线翻绿，金融、地产跌幅均超过8.5%。到收盘时，仅100多只个股上涨，跌停的非ST类股接近700只，同时有近百只ST类股跌停。

    分析人士认为，昨日股指遭遇重挫，一方面是前期热炒个股降温，导致市场人气遭遇打击。同时，也反映出在一周多的反弹之后，已经累积了较多的短线获利盘，继续通过调整来兑现利润。此外，本周一，欧美市场全线大跌，道指、纳指跌幅超过2%，而巴黎CAC40指数和法兰克福DAX指数跌幅更是超过3%。而昨日，恒指更是大跌613.64点，收于12915.89点，暴跌4.54%。周边市场表现不佳，也使得A股市场难以长时间一枝独秀。

反弹行情不会草草结束

    刚刚反弹了一周多，昨日大盘的放量暴跌，无疑给开始看多的投资者当头一棒，也令那些仍想着抄底的人感到心有余悸。这样的放量调整，是否意味着本次小反弹行情就此结束？

    分析人士指出，A股历史上曾经出现过类似的两次情况 （见图1，图2），且都是出现在熊市之中的反弹行情，对照历史走势，虽然两次反弹初期放量调整后的走势并不相同，但可以发现反弹行情单峰结束的可能性很小，在短期调整后，大盘还有再度发起冲锋的机会。

    第一次出现在2003年初，大盘曾经出现过一次在快速反弹之后发生的放量调整。当时在2003年1月3日上证指数下探1311点后，连续反弹到1月14日。当天沪指涨幅5.81%，股指收于1466.85点，成交量也从前期的几十亿水平，突然放大到200亿元以上。但1月15日，沪指高开后冲高回落，并出现放量调整。当时那波反弹行情，主要是受扩大资金入市刺激，先后有QFII正式启动、社保资金也被批准分批入市。市场在月初大涨，而在1月15日的放量调整后，成交量迅速萎缩到100亿元之下，但股指展开横盘整理，直到3月末，随着一系列政策利好的出台，大盘继续在蓝筹股的带领下冲高到1649.60点，才再度展开调整。

    第二次出现在2004年9月，股指在从当年高点1783点再度回落到1259点之后，又一次展开了强劲的反弹。受温家宝总理要求抓紧落实《国九条》各项政策因素刺激，上证指数从9月14日到9月20日，在一周多时间里，从1266点反弹到了1400点上方。然而，9月21日，股指再度高开回落，并出现放量调整。而9月22日，上证指数回落到5日均线后，9月23日出现二次上攻，并给了投资者一次减仓机会。随后股指冲高失败，宣告反弹行情结束。在当时这波反弹行情中，以海虹控股、浙大网新为代表的网络科技股成为领涨板块。

    分析人士指出，从以上两次熊市中的反弹走势来看，只一波上涨就结束的可能性很小，如果后市有新的利好政策配合，有可能出现类似2003年初的第二波升浪；即使后市缺少利好政策，也会出现类似2004年9月的第二次上攻。同时，在这样的反弹行情中，10日均线往往对大盘有较强支撑，目前该均线位于1865点，投资者可重点关注今日大盘能否在此处企稳。