国家统计局昨日公布，10月份CPI(居民消费价格总水平)同比涨幅达4.0%，是2007年3月份以来最低的涨幅。

　　1~10月份累计，居民消费价格总水平同比上涨6.7%。

　　10月份CPI涨幅达4.0%。具体来看，食品价格涨幅从9月份的9.7%下降至10月份的8.5%。同时，非食品价格涨幅下降明显，从9月份的2.0%下降至10月份的1.6%。

　　10月份CPI比9月份下降0.6%，这一幅度比起PPI的降幅(2.5%)要小得多。

　　美林证券分析师认为，这是因为食品价格比重达到CPI的三分之一，而食品价格自今年3月份以来一直轻微且稳定地下降。PPI更多与原材料及能源价格有关，而这两者价格自今年中以来便直线大跌。

　　穆迪经济网分析师Sherman Chan则表示，PPI涨幅的大幅下降将令CPI涨幅在未来几个月内仍然处于抑制状态。

　　中国发展研究基金会副秘书长汤敏则表示，虽然通货膨胀问题在近期不会是威胁，但是要密切注意其会否在一两年后重现，因为当前全球政府大量地放宽货币政策，这些政策的副作用会在全球经济开始复苏时显示出来。

　　通缩可能性是否存在？

　　交通银行研究部昨日发布报告认为，上月PPI见顶回落，本月CPI、PPI连续双降，表明推动物价上涨因素的滞后影响已经消化完毕，物价将进入下行周期，今年12月CPI增幅可能降至2%以下，这将直接导致明年物价上涨的翘尾因素减小，加上今年物价上涨的基数较高，通货紧缩或成为现实。

　　国泰君安分析师姜超也认为，通货紧缩的可能性并不能排除，在明年的某几个月中,CPI有可能跌至零增长,比如2月份。

　　但日本大和研究所经济学家 Kevin Lai认为，未来两月很可能出现更低通胀数据，但出现通货紧缩的可能性非常小，因中国政府将采取大规模经济刺激措施。上海证券宏观分析师胡月晓认为，通缩风险的加大会导致央行加大货币政策放松的力度。

　　政策预期：能源价格改革将提上日程

　　PPI与CPI双双下跌，美林证券预计，这不仅会令中国有更多的降息及降存款准备金率的空间，也会给中国政府提供一个对能源价格进行改革的机会：在接下来的几个季度里，汽油、柴油的价格会下降，而国内的电价则会提高。

　　交行报告认为，央行降息的力度应该更大些。同时，预计人民币升值短期内也将放缓。此外，目前国内物价水平大幅度回落，预计国内价格管制将逐步放开，油价或许将最先调整。