证券时报记者 岩雪

　　国家统计局昨日公布的统计数据显示，10月份我国工业品出厂价格同比上涨6.6%，涨幅比上月回落2.5个百分点。业内专家指出，全球经济放缓导致总需求迅速下降，PPI已连续第二个月回落，考虑到各原材料价格还在下降，预计年内PPI将继续呈下降趋势。

　　PPI将持续下跌

　　国家信息中心经济预测部张永军表示，10月PPI降幅很大，稍稍超出预期，但并不是特别意外。张永军指出，自9月末以来，钢铁、有色金属、石油、煤炭等原材料价格都在下跌，而且下跌速度很快，这是导致10月PPI大幅下降的最主要原因。

　　张永军表示，因为各原材料价格仍在继续下降，尤其煤炭价格的下降才刚刚呈现，所以PPI持续下降是肯定的，预计会一直持续到明年上半年。

　　申银万国证券宏观经济分析师李慧勇也表示，PPI的下跌刚刚开始，主要是由于全球大宗商品价格以及国内投资品价格回落，预计明年PPI增幅将为1.5%，而PPI明年下半年则可能处于完全下跌态势。

　　西南证券高级宏观分析师董先安指出，国内10月份PPI增速大幅回落的原因包括：全球经济放缓导致总需求迅速下降；大量企业新增投资冻结，由于国内外因素共同作用，经济调整速度过快，8月份开始出现通货紧缩苗头，企业在预期不明朗的情况下，不敢贸然扩大投资；国际市场大宗商品价格下降也导致国内上游工业价格回落。

　　对于PPI走势，董先安认为，单独从翘尾因素看，PPI在四季度的降幅会加快；若考虑总需求大幅下降影响，PPI在年内继续下降毫无悬念。摩根大通分析师李晶也表示，未来数月PPI及CPI将维持低位，中国通货膨胀将继续降低。

　　企业压力仍很大

　　PPI代表着企业成本，PPI的增幅对企业利润有直接影响。随着PPI与CPI在今年二季度开始出现“分野”，日渐扩大的“剪刀差”将在很大程度上挤压制造企业的利润空间。

　　而10月份PPI同比上涨6.6%，连续两个月呈现回落之势。同时，随着货币政策放松，加上各项税收调整等诸多方面因素，PPI的连续下降是否表明企业的处境有所好转？

　　对此，业内专家表示，在金融海啸影响下，中国经济正在减速，PPI的下降也是需求不足的表现，即使PPI代表的企业成本下降，企业利润的下降也是在所难免的。地产、钢铁、汽车以及出口行业可能成为受打击最明显行业，全行业亏损已经或即将出现。

　　李晶还指出，PPI的下降是把“双刃剑”，对消耗原材料的下游产业是利好，却侵蚀上游厂家的利润。由于国际油价下跌，国内炼油企业业务有望盈利；煤炭价格的下跌，能改善部分亏损的电力企业的盈利前景。国内石油企业及钢铁制造商亦将面临压力，需求下降导致利润空间缩窄。

　　董先安也表示，PPI下降对一部分企业意味着生产成本的下降，但对生产资料生产企业来说，PPI下降则反映销售收入的减少。