欧阳晓红

　　10月31日,中国保监会一纸关于实施 《保险公司偿付能力管理规定》有关事项的通知(保监发[{2008}89号]）,悄然将险商最低偿付能力的额度“降”至2003年的标准。

　　惟一的不同，“只增加了一项非寿险投资型产品的要求，”11月3日，保监会财务部有关人士解释。

　　保监会做出“让步”,因为保险业最艰难的日子来了。

　　“降格”的逻辑

　　早在今年7月，保监会以2008年1号令的形式颁发了 《保险公司偿付能力管理规定》（简称《规定》）。新规定原本比旧规严格、从紧；但并未涉及最低资本评估额度与指标体系计算公式。

　　三个多月之后，89号文件静悄悄地揭开了险企最低资本评估标准的面纱。

　　但多少有些出乎意料。因为，89号文件对于最低资本评估标准的规定与2003年旧规差异不大。如新规定明确，非寿险保障型业务最低资本为下述两项中数额较大的一项：最近会计年度公司自留保费减营业税及附加后1亿元人民币以下部分的18％和1亿元人民币以上部分的16％；公司最近3年平均综合赔款金额7000万元以下部分的26％和7000万元以上部分的23％。

　　事实上，此两块内容一度引起“热议”。3年前，保监会曾发布了《关于征求保险公司财产保险以及短期人身险业务最低偿付能力额度修订标准意见的函》(下称《意见》)，该《意见》被业界视为拉开了提高险企最低偿付能力额度标准的序幕。

　　因为《意见》将2003年的规定修改为 “财险公司应具备的最低偿付能力额度为下述两项之和：如最近会计年度自留保费减营业税及附加后50亿元人民币以下部分的9%和50亿元人民币以上部分的8%；最近三年平均综合赔款金额25亿元人民币以下部分的22.5%和25亿元人民币以上部分的12.5%”，同时规定经营不满三个完整会计年度的保险公司，应具备的最低偿付能力额度为第1项的2倍。”

　　“此标准将保险公司最低偿付能力额度提高了50倍”、“新标准一旦推出，保险行业的格局将产生巨大变化”一时间，业界对偿付能力“议论”不止。

　　但今年9月1日起开始实施的《规定》又未提及最低资本评估标准，只是按偿付能力状况，将保险公司分为不足类、充足I类和充足II类等三类公司，其偿付能力充足率分别为低于100%、在100%-150%、高于150%。

　　至于89号文件提及的“非寿险投资型业务最低资本为其风险保费部分最低资本和投资金部分最低资本之和”的新规，保监会人士表示，“此规定会给有的财险公司带来一定压力，但好在其类似业务并不多见，何况有较长的过渡期，相信此项惟一增加的规定能让财险公司 ‘过关’。”

　　尤值得一提的是，在未公布最低资本评估标准之前，业界多视《意见》为考量版本；“‘不幸’的是，今非昔比，保险业的经济形势已然变化，偿付能力在如此之高的参照标准之下，恐怕不少中小保险公司难以‘达标’。”某位保险公司负责人表示。

　　保险业过冬

　　上述人士并非诳言。

　　日前，某媒体曾报道，市场份额占97%、20家国内财险公司在今年上半年合计亏损超过150亿元，其综合成本率逾100%。

　　无独有偶，一家保险公司有关负责人亦表示，若不是仰仗“浮盈”的贡献，很多保险公司都会亏损。“更困难的还在后面;偿付能力的本质是资本;资本似乎正在远离保险业。”

　　显而易见，“新标准更为严格与谨慎了，这也是保监会应对金融危机的举措之一，避免出现问题影响投保人利益；现在，很多公司都会考虑增资弥补因投资或业务出现的资金窟窿。”业界人士分析。

　　一位人保集团人士透露，注资10亿的人保健康险公司，因前期业务发展迅猛，偿付能力受到些许影响；其增资计划已于今年7月份获公司董事会通过，并经财政部批准，现已向保监会递交了增资方案，等待批复。“估计将至少增资10亿。”他说。

　　人保健康险只是诸多欲增资险企中的一家。事实上，自去年12月初保监会发布 《保险公司偿付能力监管规定 (征求意见稿)》至今，已经有23家以上的保险公司获准增资。

　　然而，令人担忧的是，会有多少资本在保险业的冬天涌入增资潮之中？

　　一位保险资产管理公司高管说，问题是，现在的资本也许并不看好保险；投资收益下滑，利率下降影响“利差”收益，行业整体利润下跌。

　　理论上，保险公司改善偿付能力水平，可通过“增资扩股；上市融资筹措资本；发行次级债券；财务再保”等四招。“但逐一对照后，发现情况不容乐观，最可行的还是增资扩股。”上述人士说。

　　增资扩股又取决于股东意见是否一致。“股东多，股权分散的公司难免会影响增资，像有的能源系保险公司，其股东自身都难保，更别说给控股公司注资。”一位保险公司高管说。

　　东方证券保险分析师王小罡认为，目前保险业正处于最困难的时候；诸如从投资收益方面看，最差是今年；从内涵价值看，最差将在明年下半年，而EPS最差将会是明年全年。保险业回报预期下降，流动性收紧，吸引资本的难度日益加大。“因为，A股整体悲观，股指及利润与保险股价呈正相关的关系；从大趋势看，反转需要较长的时间。”

　　“股东结构尤其重要，非保险业股东对保险业的理解不同,会造成很多矛盾,相信未来几年保险业有较快发展,但目前还要投入资本。”一家保险公司负责人有感而发，“而谁有资本谁就能熬过冬天。”

　　“囿于金融环境低迷的现实，在管控风险与谋发展之间，保监会做出了最低资本评估标准‘降格’的选择。”但是，“‘降格’并不意味着放松管理；而是一种监管艺术的有的放矢。”上述人士说。

　　来源：经济观察网

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