巨亏近4亿 韩企1美元出售中国项目

　　□经济视点报见习记者 李中海

　　受煤电高成本“束缚”和政策调控双重压力所致，韩资在中国电力领域的第一个投资项目正式进入“出局”态势。至此，外资进军该行业愈加困难的局面得以缩影式凸显。

　　韩国电力公社(以下简称韩国电力)10月26日对外公示：将以1美元出售其在华投资控股的第一家发电厂──位于河南焦作武陟县的韩电发电有限公司(以下简称焦作韩电)，而接盘方为河南本土的电气设备制造商许继集团(以下简称许继)。

　　总投资5.88亿元、所占股权高达77%的韩国电力怎会如此戏剧性地贱卖自己一手打造的发电项目？

　　公开数据显示，焦作韩电在2006年11月至2008年初的正式生产期间内亏损额高达193亿韩元(约9362万元人民币)。经营难继，已成为焦作韩电无力回天的掣肘所在。

　　经多方证实，许继和韩国电力间的交易已铁定，“2013年，如果焦作韩电扭亏为盈，我们将购回18%的股份。”焦作韩电原韩方财务部长朴南炼一语道破了交易的实情。

　　就许继来说，此次收购无疑为其换取了4年电厂收益的绝对话语权。但同时，它也不得不承担3.9亿元的贷款及巨大的经营风险。

　　而对韩国电力说，以1美元“购买选择权”协议出让在华的首个投资项目既是亏损所迫亦为利益权衡的理智之举。

　　1美元交易

　　在韩国电力看来，总投资达5.88亿元、控股权高达77%的焦作韩电本应是一个非常乐观的项目。作为在华的首个投资控股公司，当初享尽政策、资金等诸多优势的韩国电力如今的贱亏交易，难免让人觉得不可思议。

　　“现在许继已经开始接管了。”10月30日，焦作韩电副总经理姚可松姚克松明确表示，“韩国电力卖掉它的理由只有一个，那就是亏损。”

　　朴南炼也向记者证实，“1美元签署的‘购买选择权’协议只是协商条款中的一个细节。到2013年，如果焦作韩电能扭亏为盈，我们也只能购回18%的股份。否则承担那么大的风险，许继也是不愿意的。”

　　“许继的收购应该说还是划算的，因为焦作韩电的发电净资产还有近2亿元。”这次收购，将为许继增添一笔发电资产，“但也不会有1美元买一家电厂的好事，许继要为电厂的3.9亿元银行贷款埋单。”姚克松也表示。

　　据姚克松透露，除朴南炼外，韩方驻电厂的领导、技术人员已全部离开，目前许继也派来了一些技术人员，但高层领导还没派来。

　　在记者的电话采访中，许继集团副总裁程利民表示：“收购焦作韩电的事已经是事实。不过新任领导是谁，目前还没有做出决定，正式任命要通过董事会进行决策。”

　　姚克松称，2004年武陟县第一热电厂和韩国电力合建了焦作韩电后，董事会9名成员中，中方只占了2名，韩方占有绝对的话语权，“但现在都变了。”

　　据了解，焦作韩电已于10月29日开始发电，这是继今年1月24日停产以来的首次开工，而许继、韩国电力双方的转让交涉早在几个月前就已开始。

　　按照协议，许继会承担焦作韩电3.9亿元的农业银行贷款。在2013年前，许继对焦作韩电的经营收益有绝对支配权，2013年后，许继将仍会占有韩国电力股权份额中的59%。

　　经营难继

　　受煤电高成本束缚和政策调控双重压力所致，外资在中国电力领域的投资面临尴尬局面。外资进军该行业愈加困难的情形，在韩国电力得以缩影式凸显。

　　“煤炭价格居高不下，国家的并网价格也在调高，电价受国家控制又不允许涨价，这是亏损的主要原因。”姚克松告诉记者。

　　“焦作韩电使用的电煤价格已从2004年的157.9元/吨涨到了现在的660元/吨，我们发1度电就要亏损1毛钱，电厂不得已在1月15日停机，不然会赔得更多。”朴南炼告诉记者，“而且，中国在今年3个月内就2次上调并入国家电网费率，2003年的并网价格为0.259元，2008年8月就达到了0.3742元。”

　　而中电联统计部主任薛静近日也对媒体表示，韩电发电受热电价和供电价格的双重困扰，加之煤炭价格的暴涨，无法再支撑进一步的亏损。

　　“2006年11月，两个5万千瓦热电联产项目全部投入运营。在建设、试运营期是不存在亏损的，但到今年1月15日，累计亏损额达9千多万元。”姚克松表示。

　　朴南炼向记者透露，韩国电力作为一个国有投资主体，不会对旗下每个亏损公司“埋单”。对焦作韩电来说，巨亏、潜亏现状已使其举步维艰，而许继无疑具备了资金方面的条件。

　　已在中国工作4年、长期从事煤电行业的朴南炼称，外资在中国发展电力已进入低迷期，在华投资的燃煤电厂只有少数能靠早期政府的优惠政策存活，但大部分都逃不开亏损并退出的命运。

　　薛静表示，外资投资中国电力的黄金时期在1981年～1997年。在1997年，外资投资电力金额累计达747.53亿元，当年则高达224亿。而如今，由于煤价暴涨和中国五大发电集团的电力“主导”，外资已不足电力投资总额的1%。

　　如今，进入中国的外资电力企业通常未处于控股地位，很少参与项目经营，更多的只是一个投资者的身份。

　　不过，薛静认为，中国对电力的长期需求是旺盛的，如果外资能扛得住，将在下一个投资周期占得先机。