专家点评

　　不要放大合俊

　　倒闭的负面影响

　　合俊倒了，不少人认为这是国际金融海啸击中中国内地的第一家企业，表明中国内地的制造业尤其是贴牌生产行业的隆冬到来，接下来将有更多的企业倒闭。此番言论导致行业恐慌情绪蔓延，众多玩具企业直接向政府部门申请救市，进而导致政府压力大增。

　　暨南大学经济学院院长张捷表示，金融海啸只是促使合俊破产的一个直接因素，但在这之前其他方面的因素已经使玩具行业险象重重，比如人民币升值、美国“次贷危机”、原材料上涨和劳动力成本上升，美国和欧盟的玩具准入标准被提高，甚至产业转移都向这些传统的加工贸易企业的生存敲响了“警钟”。

　　由于圣诞节是玩具销量最大的节日，因此玩具行业可能是最早受到美国影响的行业。张捷表示，现在企业的订单主要都是圣诞节订单，由于美国的金融海啸的影响，进口经销商会因为预测今年的圣诞节市场很差而取消订单，使得原来可能获得的订单受到了更大的影响。但张捷认为，由于玩具产业结构本身不是波及范围很大的行业，因此“多米诺骨牌”效应不会太大，除非倒闭的企业过多，才可能会出现更大的经济问题，甚至社会问题。

　　“现在就要看广交会的签约情况了，如果广交会的交易减少，就真正预示着今年年底、明年春天可能爆发更大规模的企业倒闭现象。”张捷说。

　　至于哪些行业接下来可能受到金融海啸的冲击，张捷表示，主要还是要看产品的需求弹性，弹性大的产品受到的影响会越大。日常用品比如鞋类、食品受到的冲击相对会小些，但服装、家用电器、家具、电子产品受到的影响会更大些，特别是比较高档的产品更是如此。

　　张捷表示，现在还难以准确地预测金融海啸对中国制造业和实体经济的影响有多广和多深，主要还是要看美国经济衰退的程度有多大，是长期还是中短期，到了年底就可以见分晓。

　　从目前的情况看，由于香港直接面对美国市场，对香港的打击会大于珠三角地区。现在珠三角企业最需要做的还是开拓其他市场，特别是新兴市场的开发，比如中东国家以及内地市场。

　　深入观察

　　合俊内忧外患交困

　　据资料显示，2007年9月，合俊集团计划进入内地矿业，进行跨行业发展，由于盈利能力有限，导致其香港股票萎靡不振。为了摆脱贴牌生产的微利模式，也是为了振奋股民信心，2007年合俊9月收购中国矿业(China Mining)20%~49%股权。收购总代价在1.33亿元至4.1895亿元之间。然而实际情况表明这是一次失败的收购，最终没有盈利。

　　今年6月，合俊玩具工厂遭遇水灾，工厂大部分设备和材料被淹，导致生产流程受到破坏，不能如期完成订单。因此，合俊的倒闭有着其自身的原因，即国际国内环境加上自身经营方式上的不当，在金融海啸中倒下，而不应该完全归结于宏观经济环境因素。