布鲁斯·R·本特在年报上骄傲的宣布，我们非常高兴的向你报告，The Reserve是一只遵照严格保护你本金安全、确保高流动性和透明度原则建立的货币基金，一只能够令你安然入睡的基金，在过去的一年，The Reserve的资产增长近100%，总规模达到610亿美元。

　　然而，天有不测风云， 时间距离其发布2007年年报仅仅过了三个多月，布鲁斯·R·本特的豪言言犹在耳，The Reserve便陷入了前所未有的危机。

　　The Reserve崩盘根源

　　2008年9月16日，The Reserve 宣布由于基金资产价值减少，其单位基金面值低于1美元(0.97美元)，此为美国14年里第一个净资产价值在上个月跌破1美元的货币市场基金。

　　The Reserve为什么会出现资产减值，其资产投资究竟是如何分布的呢？

　　截至2008年5月31日，The Reserve 资产分布结构为：银行协议存款占16.40%，中期债券1.1%，商业票据53.9%，欧元定期存款2.2%，浮息债券14.90%，美国机构债券0.8%，美国企业债券0.7%，本票0.8%，回购协议业务9%。

　　导致The Reserve资产减值的直接原因为雷曼兄弟的破产。在雷曼兄弟宣布破产前，The Reserve共持有雷曼兄弟商业票据5.35亿美元，而这些商业票据的市场公允价值在5月“3129”日时，已经为The Reserve资产净值带来720万美元的账面浮亏，而雷曼兄弟于9月15日宣布申请破产保护，则意味着5.35亿美元的商业票据投资将有可能血本无归。

　　另，The Reserve除了持有雷曼兄弟的商业票据外，还持有许多深陷金融危机困境机构的商业票据、浮息债券，截至2008年5月31日，The Reserve持有摩根士丹利6亿美元的商业票据，7亿美元的高盛公司浮动利息债券，美林公司5.46亿美元的浮动利息债券和1.39亿美元的中期票据。

　　当雷曼兄弟宣布破产保护申请之时，恰逢华尔街金融危机爆发风声鹤唳之时，虽然5.35亿美元的损失相对于610亿美元的净资产规模来说显得微乎其微，却引发了意想不到的恐慌。

　　在基金持有人大量赎回的压力下，The Reserve的资金流动性终于爆发了全面危机，进而不得不停止基金赎回并不断延长停止赎回期，最终坠入清盘深渊。

　　业内人士指出，The Reserve虽然没有直接投资次级债，但却是受大量投资于次级债的雷曼兄弟破产拖累才面临清盘的，实际上，The Reserve就是美国次贷危机的受害者。

　　针对美国次贷引发的金融危机，布鲁斯·R·本特曾经强调，不是任何人都可以管理货币基金的，这个全球第一只货币基金创始人尽管充满自信，声称宁可当The Reserve主席也不愿担任美联储主席的重量级大腕人物，怎么也没有意识到，自己竟然是在投资了被次级债病毒感染了的商业票据。而最具有讽刺意味的是，布鲁斯·R·本特本人一向主张货币基金应该追求良好流动性、安全性和合理回报的。

　　对于投资The Reserve事件，中投公司投资部相关人士发表了评论。记者拨通了在中投公司投资部工作的吴小姐的电话，问中投公司是何时决定投资The Reserve的，吴小姐的回答是：“关于The Reserve的投资问题，我们公司已经在网站上做了澄清，公司在这项投资上不会遭受损失。至于何时决定投资The Reserve问题并不重要，因为货币市场基金投资配置是个短期安排，并不是十分重大的投资决策。”

　　当问及对外界有关中投公司海外投资失利评价有何看法时，她表示，中投公司作为国家主权财富基金坚持的长期价值投资，用短期的市场表现的来评价长期投资的得失，对我们中投公司来说是不公平的。