为什么CPI和PPI涨幅出现了倒挂？

　　原材料、能源、人力成本等因素的上涨，是推动PPI持续走高的主动力，生产企业的成本上升最后还是会带动消费品涨价，正因为这样，按照国际惯例，PPI上涨最终会传递到CPI上面去，这个过程究竟是如何发生的？我们再到生产企业里去具体了解一下。

　　作为分别反映生产环节价格水平和消费环节价格水平的PPI和CPI，两者之间存在着密切的联系，根据价格传导规律，整个价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品，以白色家电为例，国际铁矿石价格一路看涨，直接推高了国内钢材的价格，进而波及到整个产业链。

　　珠海格力电器股份有限公总裁助理刘俊：“今年涨得比较厉害的一个是钢，钢和铁矿石都涨了60%几。”

　　刘俊告诉记者，在原材料快速提价的情况下，作为生产企业，他们的各项成本也在不断上升，这将直接传导到出厂产品的价格上，提价的压力十分明显。

　　同样，作为国内最大的快递服务公司，中国邮政EMS的马占红告诉记者，国际油价的上涨，直接影响到他们的收入，因为在整个快递业务的成本中，运输成本就占到了38%，而运输成本中，航空的比例又超过了50%以上。

　　中国速递服务公司副总经理马占红：“去年开始到现在，在跟这个国际航协定这个整个的时候，它是大致提高了5%左右的幅度，那这样，实际上我们国际的这个航空运输确实是有了一个普遍的一个上涨。”

　　正常来讲，PPI往往被看作CPI的先行指标，制造厂商的成本压力会很快传递到产业链的终端，导致产品价格和服务价格提升，从而推动CPI的上涨，以越南为例，该国PPI同比增幅在2007年底就已冲到10.95%的高位，CPI随之极具拉升，几个月后，CPI同比增幅就突破了20%。

　　PPI影响CPI主要是它增加一些消费品生产企业的生产成本，因为消费品生产企业，它的原材料，它的生产用的电，包括一些设备等等，它的与PPI有关系。

　　但是在我国，从今年5月起，PPI和CPI之间却出现了“剪刀差”现象，以八月份为例，10.1%的PPI涨幅和4.9%的CPI涨幅之间，存在着高达5.2%的落差，CPI被PPI远远地抛在了身后，这种现象在世界上并不多见。

　　从记者的调查看，PPI和CPI，它们之间应该是水涨船高的关系，但是，在我们国家，PPI和CPI的这种传导效应却好像被明显削弱了，这幅图上反映的是最近一年CPI和PPI的变动情况，我们可以看出来，在今年5月份之前，CPI涨幅一直都高于PPI涨幅，可是从5月份开始，CPI涨幅在一步步下降，PPI涨幅却越来越大，到了8月份，CPI涨幅为4.9%，而PPI涨幅已经达到10.1%，差距扩大到了5.2个百分点，为什么CPI和PPI涨幅出现了这种倒挂？又到底是谁在化解PPI上涨给CPI带来的压力？来听听专家的分析。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军告诉记者，PPI指数和CPI指数出现剪刀差的原因有很多，首先是二者构成的结构不同。

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军：“CPI的结构是消费品为主，那么这里头消费品我们都是以食品为主，那食品占了3/1，而这个PPI的结构，它是出厂产品，那这个出厂产品跟成本有很大的关系，这个成本包括原材料的成本，包括企业的生产成本就是包括工资，内息，生产环境等等。”

　　中国国际金融有限公司首席经济师哈继铭也认为，按照市场经济的规律，PPI指数持续高企应该逐步地传导到CPI指数，但是二者明显倒挂，这是具有中国特色的现象。

　　中国国际金融有限公司首席经济师哈继铭：“第一个是物价管制，物价管制是有些行业面临着成本上升的压力，包括原材料成本，劳动力成本，财务成本，但是由于它的产品的物价是暂时的管制，所以这些企业不能够顺畅的成长，价格比如说我们能源企业还有一些食品企业都是这么一个情形，另外一个因素就是这个前期的过快扩张，前期的过度扩张，使得我们有些行业产能是出现过剩的现象，再加上现在出口受阻，出口这个数在下降，这样这个产品的销路就出现了问题。”

　　赵锡军认为，PPI指数持续高企，工业原材料价格上涨，但是产品价格又被严格限制，对国内企业来讲，面对的压力会越来越大。

　　赵锡军：“比如说生产电力的企业，生产成品油的，那因为这个电力和成品油它可能是有价格控制的，那它不能完全按照市场需求关系来决定这个价格，那对这些企业来讲它就不能卖高价，那它的利润就可能会受到影响，这样有可能就会产生这个亏损，或者类似的这些经营困难，在正常的市场经济条件下，实际上任何方面的压力都是要靠企业自己去消化的。”

　　上半年高企的油价已经让很多与石油相关的行业深受其害，中国邮政的EMS作为依托航空的物流快递企业，在快递价格没有调整的情况下，他们不断优化网络，扩大规模，从而消化上升的运输成本。

　　中国速递服务公司副总经理马占红：“那么规模上去了以后，它绝对的利率水平就会提高，因为你一万块钱10%，你挣1千块钱，那你10万块钱有5%，还有5千块钱更多一些。”

　　哈继铭认为，CPI和PPI的倒挂，预示着未来企业利润还要进一步的下降，这一方面不利于企业生产积极性的调动，有可能会导致产品供应短缺，同时价格管制也不利于促使企业实现产业结构的转型，不利于消费者节约能源，对中国经济的可持续发展也会造成不利影响，这样的倒挂局面不可能长期持续，PPI指数升高迟早要到传导到CPI，到时候很有可能会造成报复性反弹，从这个角度来看，政府的调控政策应该及时作出调整。

　　哈继铭：“那么政府需要把一些价格管制的政策梳理一遍，是不是有的政策可以放松，甚至取消，比如说能源价格的管制。”

　　作为经济景气预测的PMI指数开始走进中国

　　在我们长期关注的CPI走低的时候，持续走高的PPI又引起了大家的注意，尽管它们都是反映物价变动的一种经济指数，但是它们一个侧重消费物价，一个侧重工业品价格，都还不能全面反映经济的整体状况，其实，还有一种价格指数在国际上被广泛采用，叫PMI，现在PMI也开始走进了中国。

　　PMI指数是中国物流与采购联合会和国家统计局合作，从2005年开始建立起的一个调查系统，通过观察国内物流采购的情况得出一个采购经理人指数，中国物流与采购联合会的副会长蔡进告诉记者，作为经济景气预测的PMI指数，在国外金融界是非常受重视的一个指标，美国最早从1948年就建立起了这个调查系统。

　　中国物流与采购联合会的副会长蔡进：“一个就是经济运行的节奏加快了，它需要一个快捷的、简便的预测方法来及时把握经济的走向，这是最关键的，所以说最关心PMI的就是金融业，那么我们国家为什么时隔将近50年以后才出现PMI，就是我们要市场经济发展到一定程度以后，或者相对成熟的阶段，它才能出现，它就要出现采购经理阶层，这时候才行。”

　　他告诉记者，月初刚刚发布的2008年8月份的PMI综合指数为48.4%，PMI指数一个显著的特点就是，快捷简单，指数超过50%说明国家经济扩张，GDP增长，低于50%则说明经济在收缩，GDP涨幅回落。

　　蔡进：“在这个前两个月以前，都是在50%以上，有时候达到56%，这个时候它一定说明我们国家整个经济运行处在一个扩张的周期，那么从上个月开始，包括8月份、7月份的这个PMI的指数从50%回归到48.4%，这个时候就说明我们国家应该说宏观调控的这个政策已经开始显现，整个经济运行在明显放缓。”

　　蔡进告诉记者，因为PMI指数包含了生产、订单、采购、库存、从业人员、供应配送时间以及购进价格等多个指数，相关数据能直接反映经济活动是否活跃，GDP走势向上还是向下，并且每月初都能及时发布，所以，它能够科学及时地反映国家经济活动的全貌，尤其是其中的购进价格指数能更早地反映PPI指数和CPI指数的变化情况，三者之间是正比联动的关系。

　　蔡进：“你看8月份的购进价格指数是57.8%，比上个月大幅回落13.5个百分点，这个是我们有记录以来最大的一个降幅。就任何指数以前都没有这么降过，它反应什么？应该说反应我们国家这个宏观调控的政策的措施出台以后对价格的控制是取得了明显的效果，价格的增长幅度的话，很可能会在今后几个月会有明显的回落。”

　　根据2005年以来PMI指数的变化情况，蔡进告诉记者2005年以来一直处在高位，但是从上个月出现急剧下降，说明我国经济已经进入一个调整周期，多年的高涨期告一段落，虽然PMI不能出现在国家统计局公布的数据中，成为被遗忘的经济指标，但从它的走势来看，中国经济的调整可能会延续。

　　蔡进：“我们从PMI的这个情况反应出来是增长速度回落比较快，就是整个经济增长的速度回落比较快，我觉得根据这么一个情况，和这个发展趋势的话，下一步的宏观调控政策，应该更多的考虑怎么能够保持我们国家经济的稳定增长。”

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