易纲在1998年就崭露了头角，他预警通货紧缩的出现，并提出了对策，认为应扩大财政支出增加总需求，适当增加货币供给，优化利率结构。

　　2003年，他集结出版了《中国货币化进程》，解释了中国货币高速增长的过程，较为系统地阐述了其货币政策思想。

　　易纲任央行货币政策司司长之时，正值2003-2004年防止贷款过多、防止投资过热、防止投资率过高的紧要关口，政策也频频出台：2004年1月1日扩大贷款利率的浮动区间，2004年3月25日宣布提高再贷款浮息利率，4月12日又上调存款准备金利率0.5个百分点，10月28日宣布上调存贷款基准利率0.27个百分点，同时允许存款利率下浮。

　　而2004年的系列流动性管理的措施，也为2005年的调控做了准备。易纲曾表示，2005年3月17日超额存款准备金利率由1.62%下调到0.99%，其实是为7月21日汇率政策的出台做了重要铺垫。然后，正逢美联储连续三次加息将联邦基金利率由2.5%上调到3.25%，使得当初的热钱“非常难受”。

　　近两年，央行的货币政策从“适度从紧”到“从紧”的演变中，易纲的学术观点与央行的措施一一切合。他也一遍遍地诠释着货币政策，从早期的“严密控制通货膨胀率”、“负利率无益于经济、希望实际利率为正”到“央行不会消减美元储备”、“央行将继续采取措施收紧信贷”，“央行正密切观察宏观经济的变化”，无一不向市场传递出央行的调控方向。

　　影响货币政策有限

　　人事更迭，市场最关心的还是对货币政策的影响。

　　郭田勇认为，统计局与央行一贯是紧密联系的，虽然央行有调查统计司，负责有关货币政策和金融稳定的数据采集、统计、分析，但央行的货币政策操作，还是需要依靠统计局的基础性数据。若现任央行副行长出任新统计局局长，将使得两者联系和合作更紧密，有利于货币政策更科学更合理。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委也对本报记者说，人事变更影响的只是政策具体操作思路，但不会改变中央已经明确了的调控总方向。

　　而现在的情况是，通胀警报没有完全解除，也有经济下滑风险的担心。“这就意味着，无论是‘向左走，向右走’都不可能是大踏步的，只能是尝试性的、小幅的。除非哪一边的风险出现明显放大。”鲁政委认为，宏观调控政策导向在第三季度还不可能出现大的变化。年内货币政策将以信贷和流动性管理的边际调整为主，明年则可能以信贷额度调控淡出、准备金率下调等为标志的全面转向；年内财政政策总体仍将保持稳健，明年则可能出现扩张性倾向。

　　而近期对于央行的常用调控手段——存款准备金率将下调的预测四起。摩根大通8月27日发布报告称，中国的货币政策将会逐渐向刺激经济增长转变，到今年年底，中国存款准备金率将会下调0.5个百分点，到2009年还将会有4次下调。

　　鲁政委认为，在央票潜在需求涌现的情况下，年内继续上调存款准备金率的可能性已经不大，虽然未来存款准备金率下调将是货币政策全面转向的“号角”，但到明年方可看到其大幅下降。

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