李侠

　　虽然周四的股市继续延续着前几日的跌势，但以一汽夏利为首的汽车板块却依然保持了头一天的上涨态势，当日的表现可圈可点，其中尤以小排量汽车表现较为强劲。分析人士表示，汽车板块尤其是小排量汽车的强劲上涨主要得益于刚刚发布的汽车消费税新政的利好刺激。未来随着后续鼓励政策的出台，小排量汽车有望迎来发展拐点。

　　消费税新政“抑大扬小”的目的十分明显,这对我国汽车的消费与生产会产生怎样的影响？

　　政策导向大于实际作用

　　根据专家测算，提高大排量汽车消费税后，3.0升至4.0升乘用车的进口成本将增加13%左右，4.0升以上乘用车的进口成本将增加33%。理论上说，这势必将加大消费者的购车成本，从而会抑制一部分人的消费意愿，并有助于改变现在的进口汽车结构。同时，由于政策“抑大扬小”的意图明显，对国内汽车行业生产结构的调整也将起到引导作用。根据中国汽车工业协会的统计，今年上半年，排量在1.0升以下的轿车销量出现明显下降，同比下降了3.86%。与之形成鲜明对比的则是SUV的销量同比大幅增长了42.01%。

　　不过，很多专业人士表示税费的调整对汽车销售的影响可能并不会很明显。这是因为，一是在政策公布前市场已有传言，很多大排量汽车的价格已经进行了调整，其影响已被市场提前消化。二是此次调整的幅度仍较为温和，对市场平均价的影响不会很明显。最主要的是，消费税只是一次性负担，并不具有持续性，难以对消费者的行为施加持续性影响。同时大排量汽车的消费者多是较为富裕的人群，对价格并不是特别敏感。因而，此次调整或能起到部分作用，对节能减排的实际效果有限，主要起到导向作用。

　　社科院工业经济研究所研究员赵英表示，消费税调整对“抑大扬小”能有一些作用，但不可高估，毕竟消费税只是购买时的一次性行为。若要真正有实际效果，还要在提高成本上有所体现，比如实施燃油税等。

　　板块走势影响不大

　　消费税调整对目前汽车类上市公司业绩和走势会产生怎样的影响呢？多数行业分析师认为影响不大，对汽车股影响是形式大于内容。

　　此次消费税调整对汽车整体销量影响不会很大。这是因为，目前国内的大排量车大部分是进口的豪华轿车，国内厂商很少涉足这部分业务，因此大排量车目前在上市公司相关品种中非常少，推出的主力车型中基本上没有；上海通用虽有凯迪拉克，其他一些厂商也有SUV，但其销量占比非常低，盈利的贡献也非常低，产生的影响很有限。

　　数据显示，今年上半年大排量车的销量仅占乘用车销量的0.46%。再加上1.0升以下的车型目前还不是很多，销量也一直在下滑，且本次税费调整对小排量车的鼓励力度并不算大，因此不足以促进小排量汽车销量的大幅增长。

　　国信证券研究报告认为，即便是税率由3%下降到1%，但鉴于目前小排量汽车的售价多在3万至5万元人民币，消费税下调后对终端售价的影响不过几百元左右，并不足以刺激小排量汽车需求的大幅增长。广发证券分析师汤俊也表示，即便大排量车的销量得到了抑制，给其他车型带来的市场增长也不大。

　　根据中国汽车工业协会的数据，目前1.0升以下车型和3.0以上车型在国内市场的份额分别为12%和0.3%。当前国内主流消费集中在1.0升至1.6升这一块，而这一块的消费税此次并没有变化。因此，无论是对行业还是对上市公司，税率调整带来的影响都非常小。

　　小排量汽车或迎来拐点

　　多位券商分析员表示，虽然此次消费税调整对国内车市整体影响不大，但自主品牌车企仍将会在本次调整中受益。此外，他们相信，消费税调整可能只是汽车产业节能减排系列政策的第一步，接下来燃油税以及鼓励新能源汽车发展的细则有望随后依次出台，小排量汽车可能由此迎来发展的拐点。

　　目前市场上主流的小排量汽车有0.8升的奇瑞QQ、哈飞路宝、吉利美日、一汽夏利、长安铃木的奥拓、上汽通用五菱的spark等，除了长安铃木和上汽通用为合资品牌外，其余企业均是自主品牌企业。未来将会随着新的鼓励政策的出台而受益。

　　另外，鉴于目前汽车板块整体估值较为合理，长安汽车、一汽轿车、江铃汽车等汽车股的市盈率均在10倍上下。金元证券分析师徐传豹认为，一旦大盘走好，汽车板块必将成为主力积极介入的对象。