◆每经记者 朱秀伟 毛晋楠 姜艳艳 肖艳

专家观点

    中国银行全球金融市场部研究员、知名学者谭雅玲对于热钱的研究比较深入。她表示，看热钱是否在A股有所表现，就要看它是否在经济正常时期，发生异动行为。谭雅玲认为，中国的宏观经济没有明显下滑，上市公司的业绩良好，但是股市信心却如此不足，很明显近期A股的跌幅已经超出了合理的范畴。

    “在没有危机和风险之前，很难对资金进行界定是否是热钱，只有它对你发难了，才可能称之为热钱，”谭雅玲告诉记者，外管局“异常资金”的名字或许更适合这些资金的名称。

    她表示，不能孤立地看A股的下跌：“近期美元反弹，加上国际大宗商品价格暴跌，这势必造成国际热钱的两个新流向，一是抄底美国股市，另外一个则是购入美元资产”。所以，此次股市的下跌和中国的经济规律和信心连接在一起，再就是和国际市场的价格联动，A股的暴跌如此超出市场预期，这里热钱的异常作用非常明显。

    “大家都认为中国股市相对独立，但是也要注意到中国股市各种热钱进入的渠道比较充分。”谭雅玲表示。

    据悉，市场有消息称，热钱进入A股的渠道主要通过两种方式：一方面是包括中国台湾地区的资金、海湾国家资金等通过沿海城市的个人账户进入A股；另外就是通过QFII等渠道进入A股市场。

    解释最近市场暴跌的原因，谭雅玲认为最主要的就是美元反弹的结果。国际市场连续暴跌的大宗商品市场都表明，美元资产短期已经具备了反弹动力，这一方面是与美元反弹的技术性因素有关，另外也是市场作用的发生。但谭雅玲认为，美元中长期还是会以贬值面对市场。

    “美股反弹和美元走强其实也是美国经济与外部经济的对比，现在欧洲和日本市场更不好。”谭雅玲表示，一个非常值得注意的现象是，次贷虽然是美国出现的一个比较大的问题，但是美国总体经济形势却是比较好的，“大家越恐慌，美国经济反而越好，真是个大问号”。

    反之，欧洲等国却面临着经济滑坡，通胀指标非常高以及政策取向艰难，加息抑制经济增长，不加息通胀问题严重，和中国的问题有相似之处，但是中国经济仍旧发展速度比较快。