高盛中国经济指数: 6月数据噪音较大，根本增长趋势保持稳固

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　　6月份中国经济指数表现不一。高盛中国经济活动指数(GSCA)受进出口增长显著放缓影响增速显著放缓。其同比增速从5月份的11.2%降至10.6%。经季节调整的季环比增速也从5月份的11.3%降至10.9%。中国经济景气监测中心-高盛同步指数(CEMAC-GS Coincident Indicator，彭博代码：CNCICI Index)受实际消费品零售额和固定资产投资增长加速的影响从5月份的103.52升至103.84。

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　　我们认为6月数据噪音较大，实体经济指标增速的普遍大幅上升未必代表其增长趋势发生了根本改变。同时，虽然6月份进出口增长的显著下降与其它经济体最近发布的贸易数据相一致，但因为最近贸易数据波动剧烈，就此认为出口已开始进一步放缓还为时尚早。

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　　6月份中国经济景气监测中心-高盛领先指数(CEMAC-GS Leading Indicator，彭博代码：CNCILI index)为102.16，与5月份的102.15基本持平。土地开发面积增速的反弹抵消了物流指数和股票市场指数的走软。另一方面，高盛中国大宗商品价格指数(GSPCC，彭博代码：ALLX GSCP)的最新数据显示，工业品出厂价格指数在短期将继续面临上行压力。