专家称监控热钱打消单边升值预期(2)

　　莫衷一是

　　反通胀效果待检验

　　自去年以来，通货膨胀成为了我国经济的首要问题。所谓“此一时，彼一时”，人民币升值很快便被决策层赋予了“控制通胀”的重任。

　　以升值对抗通胀，浅层的逻辑不难理解。对于在国际食品价格与大宗商品涨价造成的“输入性通胀”，人民币升值可以让进口的商品便宜点，同时可以让我国商品出口减少，对降低物价自然是水到渠成。

　　公开的数据也证实了决策层的意图。自今年初以来，人民币升值速度陡然加快，虽然在5月份后有所放缓，但截至上周五人民币兑美元汇率停留在1：6.8190上，人民币今年累计升值幅度约为6.5%。

　　但是，一年已经过去了，市场对于人民币升值抑制通胀的效用却莫衷一是。最新公布的上半年经济数据显示，CPI连续第二个月下降至7.1%，但依然维持在高位运行。接受早报记者采访的多位经济学家都认为，去年同期基数较高是目前CPI下降的主要原因。

　　有分析人士提出，人民币升值的确降低了进口价格，但这样的作用被美元大幅贬值带来的国际原材料、大宗商品价格的快速上涨所抵消。在全球高通胀时代，人民币升值对于降低通胀的作用有限。

　　中国社会科学院金融实验室主任、中国经济评价中心主任刘煜辉此前更是毫不留情地撰文指出，“以升值对抗通胀是本末倒置。”

　　他认为，中国作为一个巨型的经济体，人民币升值带来的原材料价格的骤降将会大大激发国内企业的需求，将升值效力消弥无形。

　　值得一提的是，中央政策研究室调研室主任朱明春日前在接受早报记者电话采访时表示，现在一致的呼声是中国应改变单边升值预期，但比较难，“汇率的调整对我们国家中长期发展，促进经济结构调整，转变发展方式，是必须的。”

　　监控热钱

　　打消单边升值预期

　　其实，无论是控出口、还是反通胀，或许都只是人民币升值的表象。接受记者采访的专家一致认为，随着中国国力的强大，人民币升值是大势所趋，而人民币也终究要朝着汇率自由化的改革目标迈进。

　　不过，对于升值的过程还是值得引起足够的关注。事实上，近期三大财经报纸也都发表了相关的文章讨论人民币升值问题。

　　《中国证券报》题为《人民币宜尽快“弹”起来》的报道从“出口趋缓”、“热钱流入”等分析，认为人民币宜尽快“反弹”。《上海证券报》报道称，随着中国经济下行风险的显现，基本面并不支持人民币汇率持续快速升值。

　　对此，北京大学校长助理、经济学院院长刘伟上周末出席由交通银行举办的2008北京大学上海元培论坛间隙告诉早报记者，未来将有两大因素决定人民币的升值进程，“一是看通胀和失业率哪个是宏观经济的首要问题；二是看我国宏观经济对于人民币升值成本的承受力。”

　　而自称是商业经济学家的陈兴动则更为明确地对记者表示，“无论如何，人民币单边升值的情况必须有所改观。”由于人民币单边升值，投机资本大肆进入国内，加剧了央行的对冲难度，对我国经济安全形成潜在威胁。“一个升值问题的改观，或将带来十个问题的出现”。