并购：中小股份制商业银行的机遇与挑战(2)

　　这些年来，一些中小股份制商业银行在短期融资券、资产证券化、托管业务、银团贷款、第三方存管业务拓展上“跑赢了大市”。以此为基础，一些中小股份制商业银行借鉴美国、日本金融控股公司的先行经验，尝试通过控股型的战略并购或参股型的财务并购等多种方式，综合运用协议转让、IPO认购、定向增发、二级市场公开收购等组合动作，加快在证券、投资、保险、基金、信托等非传统领域的渗透布局，以构筑长期、持续稳定的利润增长机制。

　　第三，并购可以为中小股份制商业银行推进国际化进程提供空间。众所周知，银行业国际化是波澜壮阔的中国改革开放进程不可或缺的中心环节之一。

　　随着金融体制改革的不断深化和金融市场对外开放进程的加快，我国银行业也正加速向国际化经营的重要战略目标迈进，这种国际化的发展进程蕴含着我国银行业从封闭走向开放的全过程，外资银行的“引进来”与我国银行的“走出去”共同构成了当前我国银行业国际化经营的全景。充分借鉴国际资本运作惯例，有目的、有选择地伺机收购、参股东道国当地银行或非银行金融机构，不仅可以利用被收购方现成的经营网点、客户资源和业务牌照，在较短时间内抢占市场份额，而且可以绕过监管体制、文化传统引致的进入壁垒，利用国外战略合作伙伴的“知识溢出”和“边干边学”效应，逐步提高经验曲线和组织能力。

　　◎探索具有中小股份制商业银行特色的并购成长道路

　　记者：并购无疑对于迅速提升银行竞争能力和市场地位是有积极作用。但我们也应该看到，曾几何时，受良好的外部市场状况以及众多资源配置的影响，日本银行业在国际市场上呼风唤雨、所向披靡；但泡沫经济的破灭彻底颠覆了“规模第一、大就是好”的神话。从日本银行业全球化的兴衰经历中，中国银行业可以得到什么启示？

　　陈小宪：我认为最关键的就是，中小股份制商业银行必须冷静剖析国内外环境变化，探索适合自身特色的并购成长道路。并购成长对于中小股份制商业银行而言，既是一种难得的发展机遇，又是一种严峻的现实挑战。面对风云变幻的国际、国内金融市场形势，我们既要坚定信心，又要缜密思考，在战略谋划上做好应对各种挑战的准备，走出一条具有中小股份制商业银行发展特色的并购成长道路。

　　首先，要坚持正确的经营理念与战略思想。理念是企业的经营之“神”和精神支柱。分析国外先进银行并购成功的经验，不难发现，最关键的因素就是其长期坚持了比竞争对手更有价值的经营理念，使之成为指导银行发展的灵魂。现代商业银行的经营理念涵盖范围广泛，比如资本理念、创新理念、质量理念、风险理念、效益理念等，这些都是我们在未来发展中所必须坚持的，但在并购运作上最为突出的是坚持市值稳定增长的理念。市值是通过市场的折现率将银行未来各期利润折现后的现值，它是将现在和未来结合起来，并用一个数值反映所有未来现金流量信息的综合方法。市值代表了银行在市场上值多少钱，市值长期稳定增长才是对股东的最好回报。因此，从为银行股东创造价值的角度看，市值最大化应当是银行并购决策者的正确选择。以此为基础，核心竞争力导向就成为20世纪末以来出现的全球大规模银行并购浪潮的航向标尺。股份制商业银行应在观念上形成与核心竞争力培育相适应的并购思维，并购时应更多地考虑自身的资源和能力，在自己拥有一定优势的领域开展并购活动，而不是简单地考虑市场份额和短期利益，盲目地进入与自身核心优势缺乏战略关联的业务领域，而应该追求长期稳定的市值增长，对与银行长期发展战略相冲突的多元化产业和不相关业务及时进行剥离，以突出主营业务优势和核心竞争能力。