5月份CPI将在7.4%左右 (2)

　　亟须纠正对CPI读数的流行误解

　　绝对价格与同比水平混淆，导致通胀预期过强。大宗商品价格短期内急剧大幅上涨甚至屡破历史高位，是本轮全球性通胀的主要原因。受这些商品价格上涨影响，与之具有替代关系的其他商品或原材料也随即出现强劲上涨势头。

　　简单沿袭这些价格刚刚上涨时拉动CPI急剧抬头的线性思维，一些市场人士甚至专业分析人员也自觉不自觉地跌入了一个不宜被人觉察的误区：未来全球将不得不继续经历如当前这般高甚或更高通胀的困扰。并不否认上述商品价格具有持续高位运行甚至继续冲高的可能性，但如果按照我国CPI公布标准(我国衡量的是同比，有些国家公布的是环比)，却并不意味着作为同比的CPI数值会持续保持高读数。

　　比如，西得克萨斯原油价格在2007年5月18日约为65美元/桶，而今年同期价格则已涨到了127美元/桶左右，按同比计算上涨了95%(如果只有一种商品，这就是相当于CPI读数)；假定未来油价继续突破高位，到明年同期达到200美元/桶(按照高盛的预测，可能要到未来两年内才可望达到此水平。我们这里暂且不管是否可能)，同比涨幅则不过为57%。前次62美元/桶的涨幅导致物价上涨了95%，而后者73美元/桶的更大涨幅，却只是导致物价上涨了57%。日常生活感受与统计指标之间不一致，导致通胀预期过强。事实上,除非是食品价格线性传递到其他产品领域，否则，最终CPI必然低于人们的实际感受。