震后重建板块：行情能走多远

　　记者 石晓芳

　　汶川地震几天内就改变了股市的资金流向。地震发生后的5月13日，市场出于对保险公司赔付压力的忧虑，保险股深跌；另一方面，医药和水泥类股票则由于灾后重建概念而受到追捧。新华制药、华北制药等一批医药股13日和14日连续上涨，华新水泥和江西水泥等水泥股也连续涨停。究竟该如何看待灾后重建概念股的走强呢？

　　医药防御功能再次被挖掘

　　一位分析人士指出，2008年宏观经济最大的特征是不确定性。医药行业兼具防御性和成长性，在这种形势下成为较好的投资选择。所谓防御性，是指与一般消费品相比，医药产品特别是临床治疗性药物的需求具有一定的刚性，不会随宏观经济大幅波动。成长性是指从2007年中期以来，业内企业经过调整，已开始步入销售扩张阶段。据发改委统计，今年前两个月，医药行业增加值同比增长16.5%。前两个月，医药行业实现利润94亿元，增长50.1%。总体看来，行业依然保持高位运行。

　　这位分析员表示，医药行业日前走高，炒作成分居多。其真正被看好的基本面因素，在于居民消费水平的不断提高、医疗保健意识不断增强以及医疗卫生体制改革的不断推进。医药板块在年初的雪灾冰冻后就得到了市场的广泛认可，这次地震灾情只是使板块本身得到了更大关注。

　　从业绩来看，今年一季度行业业绩增速从去年的80%下滑到26%。虽然如此，中金公司的一份报告指出，客观来讲，医药上市公司经营仍呈向上趋势。因为2007年的高增长是靠大量的投资收益在支撑，2008年一季度由于股市振荡，多数公司投资收益对业绩贡献为负。所以，相对而言，2008年的增长更为实在。

　　关于具体的投资策略，中金公司表示，优质的股票如恒瑞医药、国药股份、康缘药业等虽然估值较高，但通过自身优势和努力可以获得超常规发展，长期看仍具备很好的投资价值。海正药业、华海药业产品价格没有短期暴涨的动力，但他们在产业升级方面的工作更具持续性，投资者应关注其在海外市场开拓和公司治理方面的进展。

　　水泥成灾后重建先行者

　　汶川地震带来的具体破坏程度尚无统计，但普遍预计地震有可能会降低短期内加息概率，推高近期通货膨胀和固定资产投资，降低短期内紧缩政策力度。地震过后最重要的就是灾后重建，水泥板块在股市上放量上涨，成为基建相关行业的先行者。

　　水泥行业属于国家重点监控的节能减排目标行业。我国“十一五”期间，将通过重点支持大型水泥企业集团发展，加快组织结构、产品结构调整，初步形成按区域为市场划分的布局。其中以海螺为首的大型水泥集团，地方国有大企业集团如冀东水泥、华新水泥等，将成为水泥企业重组兼并的积极实践者和领跑者，对促进产业结构调整将起到重要作用。

　　数据显示，水泥制造业今年一季度实现利润12.6亿元，同比增长43.2%。一位行业分析员指出，今年年初，业界尚忧虑政府对房地产的紧缩调控将打压住宅水泥需求，但目前看来，灾后重建弱化了这一预期，灾后的新农村建设和城镇基础设施建设将成为短期拉动水泥需求的强力引擎。一方面需求将面临突发性增长，另一方面各地政府切实加大落后产能淘汰力度，这使得2008年水泥总产能放缓，预计水泥价格将延续2007年的稳步上涨趋势。

　　个股方面，研究人士指出，A股市场的海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等上市公司借助自建和并购重组，市场占有率将稳步提升。海螺水泥扎根华东、华南市场，冀东水泥重点扩大华北(京津唐地区)产能，华新水泥做大做精湖北市场。这些水泥龙头都值得长期关注。