首批中期票据昨日面市

BY 王涛 胡俊华 每日经济新闻

    中期票据如期登场！8只合计392亿元人民币的中期票据昨日亮相，其中铁道部的200亿中期票据受到机构热捧，有消息称认购倍数达35~36倍左右。分析认为最重要的因素在于中期票据期限适中且存在利率优势。不过由于中期票据发行规模相对较小，短期内对市场影响有限。

中期票据发行受热捧

    据了解，铁道部昨天上午在银行间债市发行了150亿元人民币五年期中期票据和50亿元三年期中期票据，中标利率分别为5.28%和5.08%。

    由于此次中期票据的发行主体资质较高，而且与有较大的利率优势,参与铁道部中期票据投标的机构达到51家.除了人寿资产管理公司和人保资产管理公司外，其余均为银行和券商。

    昨日在银行间债市发行中期票据的还有中国电信、中国中化集团、中粮集团等。包括铁道部在内，首批试点企业共有7家，共发行了8只合计392亿元人民币的中期票据。

可能冲击公司企业债

    “中期票据会对目前的公司债和企业债产生很大的冲击。”中信证券债券分析师韩冬表示。因为中期票据的发行大大简化，而且基本是无担保纯信用品种。银监会已经禁止银行为企业发债进行担保，而企业互保也存在一定风险，采用纯信用的方式是大势所趋。

    申银万国认为中期票据短期来看对短融有一定替代效应，长期来看对企业债和公司债影响更大。目前中期票据主要集中在3-5年，将挤压企业债和公司债的供给，并且中期票据收益率可能成为公司债和企业债的定价基准。

不会影响信贷紧缩

    “中期票据的发行并不会对信贷紧缩产生大的影响。”韩冬表示，因为对于央企而言并不在信贷紧缩的范围之内。目前发行中期票据的基本为央企，加上中期票据在短期内的规模并不很大，基本上不会对目前紧缩的信贷政策产生反向的作用。

    央企的部分融资需求通过中期票据得到解决之后，可以降低占用银行信贷额度的比例，对中小企业的融资而言是有利的。

债市迎来春天

    全球股市表现持续反复，投资市场也出现风水轮流转的情况。随着股市风险增加，投资者逐渐把焦点放至债券投资上。债市有望迎来牛市。

    “根据债券市场的发展情况和国外成熟的资本市场来看，债券市场的规模最终要超过股票市场。”有分析师称。

    中信证券债券分析师韩冬认为，银行可能把中期票据打包成理财产品向公众推出，“这类理财产品可能成为个人投资者参与债券市场的一个渠道。”股市低迷的情况下，中期票据的稳定收益或将掀起全民追“债”潮。

    不过随着债券市场的丰富和逐渐受到关注，风险问题也成为市场关注的重点。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌曾指出，在推进中期票据市场发展的同时，需要对可能存在的问题和风险进行思考，防止出现类似美国次贷危机的金融风险。

    夏斌说，银行将资产打包成理财产品向公众推出后，“监管部门应考虑如何监管银行，防止出现类似美国次贷产品的风险，保护个人投资者的利益。”

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为上市筹资光大银行将发60亿次级债

    昨日，中国光大银行股份有限公司发布公告称，将于本周五至下周一发行60亿元人民币次级债券，债券期限为10年。观察人士称，这是光大银行在为谋求上市而做的资金准备。

    截至去年底，光大银行实现利润45.7亿元，总资产达到7257亿元，但要满足资本充足率8%的上市监管标准，光大银行仍有50亿的资本金缺口。此前，为了顺利上市，光大银行已经于4月14日举行了不良资产包报价竞价会，通过批量打包的方式处理了约140亿的不良资产。

    本次光大银行发行的次级债券分为两个品种，一是10年期固定利率品种，另一个则是10年期浮动利率品种，两者各占50%。认购人的认购债券金额不少于500万元，且为100万的整数倍。

    目前，联合资信评估有限公司为该60亿次级债做了综合评定，发行人主体信用等级为AA+。中国国际金融有限公司和光大证券股份有限公司为联席主承销商，簿记管理人为中国国际金融有限公司。 胡俊华