3月CPI仍将高企 专家开药方提组合对策

　　见习记者 鲁宇平

　　3月份的一系列经济数据本周将出台。多家投行等研究机构预测3月份的CPI将会回落，但仍然会保持在8%以上。有关专家学者为治理经济学家通胀开出药方。

　　中央财经大学金融系教授、证券期货研究所所长贺强在接受《证券日报》记者的专访时认为，2月份的CPI已经增长到一个不正常的点位，预计3月份会有回落。至于3月的CPI对目前股市的影响，贺强坦言，“如果3月份CPI仍然冲高，央行可能会采取加息的措施。一旦加息，对股市是特大利空消息，去年在股市大牛市的背景下，加息对股市影响不大，但是目前股市低迷，加息会给股市雪上加霜。”

　　去年年底，北京大学中国经济研究中心主任林毅夫就预测，今年中国将面临更严重的通货膨胀，呼吁央行大胆地利用利率调控手段，抑制高通胀风险。

　　而林毅夫显然是加息偏好者，他认为，提高存款准备金率，挤压的是中小企业贷款，这不利于解决就业、收入分配、启动内需，负面作用要大于正面作用。而利率调整可以减少投资、减少资产泡沫，提高利率的调控效果更好，如果利率不能比较快速地调整，维持正利率，那等于把银行的储蓄赶到股市、楼市上去。

　　事实上，为了抑制今年可能出现的通胀压力，去年央行已经完成六次加息，而另一个组合拳之一——商业银行存款准备金率，去年也已经上调了十次。然而今年的通货膨胀仍然居高不下，看来面对国际国内的复杂局面，被业界视为通货膨胀良方的“组合拳“未能达到预期的目的。

　　对于此次通货膨胀的原因，清华大学经济管理学院金融系主任、中国与世界经济研究中心主任李稻葵见解独到，他认为，中国经济所面临的是非典型意义的新型通胀。中国目前的通胀是农村富余劳动力转移逐步见底、农村劳动力相对短缺等原因导致的农产品价格上升及国际原材料价格上升导致的成本推动型通胀。

　　李稻葵预测，这种通胀将在中国经济中持续相当长的时间，其原因在于农村劳动力短缺将是一个新时代的特征，而国际原材料价格也将由于中国等新兴市场经济的蓬勃发展而持续上涨。

　　李稻葵为通货膨胀开出的良方包括，中性(顶多为中间偏紧)的货币政策；采用灵活的汇率政策，适当加快人民币升值；有针对性地鼓励投资，对于原材料依赖型行业和农业，政府可以使用适当的补贴性政策等。

　　关于成本型通胀对中国企业未来发展方向的影响，李稻葵强调，成本推动型通胀时代的到来意味着，未来的竞争力将更多体现在对成本的控制上，而这依赖于技术进步，企业将以节省原材料与劳动力的技术来增强竞争力，这才是中国企业必须进一步高度重视的问题。

　　对于“非典型”通胀，传统的抑制通货膨胀的组合拳是否就失去了作用，是否需要“非典型”的手段来调控，这也是摆在监管层面前的一个难题。无论如何，只有对症下药，准确把脉，才是做出正确决策的根本。