多措并举 促进金融市场协调发展

　　记者 宋焱

　　记者日前从中国人民银行了解到，2003年以来，人民银行按照党中央、国务院的要求，在大力推进金融市场提升广度与深度的同时，还通过积极推进金融产品创新，大力加强市场基础建设，扩大金融市场对外开放等措施促进金融市场协调发展，使得金融市场功能不断加强，制度逐渐完善，对外开放程度不断提高，我国金融市场已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分。

　　积极推进金融产品创新

　　为加强基础产品创新，近年来，人民银行着力推动商业银行发行次级债券，以扩大商业银行补充附属资本的渠道，推进国有商业银行股份制改革；推动商业银行发行混合资本债券，以进一步拓宽商业银行补充资本的渠道；推动金融机构发行普通金融债券，以拓宽金融机构直接融资渠道，解决其长期存在的资产负债期限结构错配问题；推动企业短期融资券发展，以改善企业融资结构不合理、融资渠道不通畅等现状，鼓励有竞争实力的企业直接进入资本市场融资，降低融资成本。

　　同时，人民银行还通过推进信贷资产证券化试点工作、推动黄金市场和外汇市场创新等手段，从多方面入手不断丰富投资人选择。

　　在资产证券化方面，截至2007年末，我国已试点发行并按规定准予在全国银行间债券市场交易流通的资产支持证券总额约为363亿元，发起机构包括政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行和资产管理公司等7家金融机构。此外，为加强交易工具创新，深化金融市场功能。推出了债券买断式回购、债券远期交易、人民币利率互换交易试点、债券借贷业务、远期利率协议业务等一系列交易工具。

　　大力加强市场基础建设

　　完善做市商制度。2007年1月，人民银行发布了《全国银行间债券市场做市商管理规定》，从降低做市商准入标准、加大对做市商的政策支持力度、放宽做市商的相关业务要求和加强对做市商的考核管理等方面对现有做市商制度框架作了进一步完善。

　　进一步完善债券结算代理制度。2005年6月，人民银行制定发布了《关于债券结算代理业务有关事项的公告》，对结算代理制度进行了完善。

　　建立货币经纪制度。2006年7月，人民银行发布《中国人民银行关于货币经纪公司进入银行间市场有关事项的通知》，银行间市场经纪业务正式启动。货币经纪公司的引入提高了市场流动性，促进了价格发现，扩大了银行间市场宽度，提高了市场深度。

　　推动银行间市场行业自律组织的设立。2007年9月，作为银行间市场行业自律组织的中国银行间市场交易商协会正式成立。

　　培育机构投资者，将企业年金引入银行间债券市场。2007年初，人民银行与劳动和社会保障部联合发布《关于企业年金基金进入全国银行间债券市场有关事项的通知》，允许企业年金基金进入银行间债券市场进行投资交易，拓宽了企业年金投资渠道，有利于其资产保值增值，也为银行间债券市场引入了新的机构投资者类型。

　　不断完善我国外汇市场基础设施和交易制度。

　　扩大金融市场对外开放

　　推动境内金融机构赴香港发行人民币债券。2007年1月，国务院常务会议决定进一步扩大香港人民币业务范围，境内金融机构经批准可以赴香港发行人民币债券。国家开发银行、中国进出口银行和中国银行相继获准赴香港发行人民币债券，总额100亿元。2007年6月至9月，3家银行陆续完成债券发行。境内金融机构香港人民币债券的成功发行，基本实现了回流香港居民及企业所持有人民币资金的政策意图，同时也为香港金融市场增加了新的市场主体和债券币种，有助于扩大香港银行资产业务范围，增加香港居民及企业的人民币投资选择。

　　推动境外机构在境内发行人民币债券业务。2005年，经国务院批准，人民银行与财政部、发展改革委和证监会联合发布《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》(简称《暂行办法》)。按照《暂行办法》，国际金融公司和亚洲开发银行获准在银行间债券市场发行人民币债券，截至目前，国际金融公司和亚洲开发银行发行了总额30亿元的人民币债券。

　　引入境外机构投资者，促进市场对外开放。2005年，人民银行批准泛亚基金和亚债中国子基金(ABF2)进入银行间债券市场进行投资。作为银行间债券市场引入的第一批境外机构投资者，泛亚基金和ABF2的进入标志着银行间债券市场的对外开放迈出了重要一步，对于培育和完善我国的机构投资者队伍、促进银行间债券市场发展具有重要意义。

　　实践证明，以金融产品创新为重点，依靠市场主体的积极性和创造性，继续大力推动金融创新，并通过推进金融市场基础设施建设和制度完善，建立金融创新的长效机制，是适应金融业务综合化、金融活动国际化、金融交易电子化和金融产品多样化的发展趋势，进一步提升中国金融市场的发展水平的必然选择。