对华投资升级 韩资逐鹿热门行业

　　对华投资升级 韩国钱在路上

　　本报记者 李国训

　　韩国对华投资已经走出了简单的制造业输出阶段，现在他们更关注更高风险和更高利润的热门行业　　

　　三月份并不是适合旅游的季节。但在北京、上海以及广州等大城市的五星级宾馆内，西装革履、行色匆匆的韩国人的身影却随处可见。

　　这些韩国人来华的目的当然不是为了感受奥运会来临前的气息。他们大多受韩国各大企业的委派，来华考察一些具有较高投资价值的企业和行业。在他们背后，规模巨大的韩国财团资本正在蠢蠢欲动，随时都可能涌入中国。

　　商务部公布的数据显示，去年1-11月，韩国对华实际投资达32.29亿美元，仅列中国香港、英属维尔京群岛之后。如果不计中国香港，以及离岸公司聚集的英属维尔京群岛，韩国实际投资为外国投资之首，远远超过美国22.21亿美元的规模。今年初，韩国在华投资有增无减。

　　有意思的是，最近媒体围绕“韩资制造企业撤离中国”的报道还在不断升温，关于韩资流向的猜测更是层出不穷。《财经时报》经采访发现，韩国大财团和大资本仍在重押而不是逃离中国市场，其眼下的资金进退，正是在完成一个在华产业升级的过程。

　　娱乐业遭遇突袭

　　韩国人金光燮最近就有点忙不过来。这位韩国SK电讯(SKTelecom)中国区副总裁现在又有了一个新身份：北京太合麦田的总裁。太合麦田是中国本土最大的唱片公司。几天前，SK刚以千万美元的价格收购了太合麦田42.2%的股份。

　　这并不是SK电讯在中国的第一次收购。就在上个月前，SK电讯还以1.07亿元闪电般收购了深圳伊爱高新技术开发有限公司——这是一家生产汽车GPS导航产品的企业。两年前，SK电讯曾参股中国联通，并和中国联通合资成立了一家名为联通时科的SP公司。

　　但与几年前试探性的投资行为相比，SK电讯现在的举动无疑更加张扬：它更倾向于直接收购国内高成长性的企业，投资金额动辄亿元，它也更喜欢直接参与投资企业的管理和运营——这和过去深藏幕后的做法截然不同。

　　“我可以肯定，SK电讯未来在中国的收购还将提速。比如在娱乐产业，SK电讯就可能收购更多的唱片公司、影视公司以及其他娱乐公司。他们的目的是在中国布局，而不是简单的布点。”著名娱乐业分析人士张志远向《财经时报》评价说。

　　另一家韩国巨头好利友也打算紧跟SK电讯的步伐。五六年前，这家韩国公司曾试探性地投资了一家无线增值服务公司龙腾阳光，结果获得了数十倍的高额回报。现在，这家手握数亿元现金的企业正踌躇满志，试图在华找到更多的投资项目。

　　“这些韩国大企业在华投资的决心已经很坚定了，今后韩资并购国内企业的案例数量肯定会大幅上升。”一直从事并购生意的国金投资公司CEO林嘉喜认为，“这是一个大趋势。由于韩国市场已经接近饱和，因此这些大企业迫切需要进入中国市场。”

　　林嘉喜对《财经时报》坦言，他最近正准备从韩国财团手上接些单子。在过去两年，他曾成功帮助英美风险投资(VC)和产业资本完成了多项国内无线增值、网络游戏领域的大型并购案，与韩国资本接触还是刚刚开始。

　　“韩资和美资完全不同。后者主要是VC，是财务资本，它们不参与公司层面的管理；韩国资本大多是财团和大企业，他们倾向于战略投资，直接参与业务整合。”张志远认为，这种区别也给中国企业带来不同的机会和命运。“比如本土娱乐业，因为韩国人的进入，未来的格局将会很不一样。”