央企重组成08年资本市场重头戏

　　本报记者 雷海超 报道

　　日前，证监会主席尚福林指出，并购重组可帮助上市公司以较小成本实现快速扩张，推动国有经济战略性改组，同时也有利于为投资者提供更多的投资机会。

　　目前，华侨城、攀钢钢钒等央企的资产整合工作也都正在稳步推进。据悉，在现有150多家央企中，目前已完成并购重组、整体上市的央企有16家左右，计划以注资等方式完成整体上市的央企还有27家，这些都标志着央企并购重组进入了新纪元。

　　央企并购重组加速

　　随着股权分置难题的破解，上市公司并购重组日趋活跃，方式不断创新，方案日益复杂。国资委主任李荣融要求，在下一个任期内，中央企业户数将进一步调整到80家至100家。初步形成一批具有自主知识产权和知名品牌、国际竞争力较强的大公司大集团。

　　过去3年，在李荣融主持下，国资委主导了73家企业参与的38次重组，央企数量从196家减少至153家。2007年，国资委更是加快了央企与资本市场接轨的步伐，支持具备条件的企业加快整体上市或主营业务整体上市。而到2010年，中央企业将调整和重组至80~100家，企业竞争能力将进一步加强。

　　李荣融提出，未来3年内，“要加快推进中央企业公司制股份制改革，积极引进战略投资者，实现产权多元化，支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐”，同时，要基本形成较为完善的公司治理结构，企业劳动、人事和分配制度基本与市场接轨。

　　3年内，中央企业数量将调整到80至100家，要初步形成具有自主知识产权和知名品牌、国际竞争力较强的大公司、大集团。并加快组建资产经营公司，以此为平台推进中央企业重组和国有资本进退、流动。

　　分析人士说，由于监管部门与上市公司的沟通不再是“单通道”，两者之间可以得到更好的互动，能够促进有关方案的及时完善和成型，从而在较短时间内为市场提供更多优质的公司，同时也催生了一批具有国际竞争力的优质企业。

　　并购重组将成重头戏

　　在2007年中国石油、中国铝业、中国神华、建设银行、交通银行等实力超群的大型央企纷纷在A股上市，其资产质量、管理体系日臻完善，也为他们在2008年整合行业资源提供了充足条件，这也给2008年的并购市场带来了大量的机会。

　　据Wind资讯统计数据显示，截至2月22日，共有27家公司在2008年顺利实施了定向增发，并借此实现了行业整合及产业升级。其中，有9家公司通过增发的方式收购了大股东的相关资产，在有效提高资源整合能力和市场运作效率的同时，也大大加快了集团资产整体上市的步伐，在上市公司并购重组方面起到了“先行者”的作用。

　　虽然不像外资企业那样拥有雄厚资本和丰富的操作经验，也没有国有企业那样的优秀背景和行政资源，但是，作为中国经济建设不可或缺力量的民营企业，在中国并购市场上也日益成为重要角色。在IT、快速消费品、新媒体等领域，民营企业以并购手段提高其市场地位的事件也越来越多，特别是随着中国资本市场的日益活跃，并购成为中国民营企业快速发展的一个重要手段。

　　宏源证券高级研究员唐永刚说，在08年乃至09年，并购重组都将是中国资本市场的重头戏。因为不管从地区看还是从行业看，都存在结构发展不平衡的问题，有的还相当严重，这就要通过市场化和国家政策双管齐下的办法来推动，实现资源的优化配置。这种并购重组必然是以央企为主导，因为央企无论从规模上，还是利润总额上看，都占据绝对优势。

　　唐永刚表示，现在，上市公司利润增速下降已是不争的事实。因此，只有通过并购重组这种超常规的手段，上市公司、央企才有可能实现超常规的跨越式增长。至于整合的方式，应该是延续强势企业充当整合平台这种模式，因为这种模式最容易推进，阻力也最小。