美元跌势趋缓 渐渐酝酿反弹动能

BY　郑步春 每日经济新闻

　　周一和周二外汇市场波动趋小，欧元一连两天横盘，截至昨晚19：40暂报1.5217美元，重心似乎不断提高，因为周一其报1.5204，上周五报1.5180。日元继续保持强势，但升势放缓，目前报103.04对1美元，周一为103.49。瑞郎走势近期和日元拟合度较高，也显得极强，最新报1.0356对1美元。澳元虽有加息利好，但最近几天似乎转为弱势，已走出两阴夹一阳走势，最新报0.9315。其余币种则大体平缓，美元指数最新报73.61，较周一小跌0.15%。 

不宜过度做空美元

    美元一向有压力，跌得少就算不错，下跌理由也人所共知，已没必要再说。未来美元未必需要什么利好就有可能反弹，这是因为美国多数潜在利空均明朗化，后面顶多还有些金融机构减记资产，而这些减记行为多少已被市场预期，甚至过度预期。

    话虽如此，美元短期内下跌惯性仍可能延续，但已不适合过度做空。从策略上讲，未来若消息面继续不利，美元即使下跌幅度也会有限，但如果有好消息，做空美元的损失会较大。

    欧元的升值已令欧洲财经官员坐立难安，欧央行行长特里谢表示：“美国当局，包括财政部长与总统，一再重申强势美元符合美国利益，我认为这句话非常重要。”卢森堡总理兼财长Juncker表示，他开始对欧元愈益感到担忧并保持警戒。瑞士银行表示，美元大幅贬值可能促使美国、欧洲和日本于下月七国集团财长会议之前在外汇市场采取联合行动。

日元短线上涨空间有限

    低息的日元和瑞郎这两周走势极强，虽然本周强势稍稍受阻。日元短线似乎有超涨之嫌，继续上涨空间应会有限。根据日本央行最新数据，上月日元的实质汇率攀升至2006年11月以来最高水平，达到99.5，而一年前只有90左右，这表明日元购买力上升过快。

    相较名义汇率，实质汇率还考虑不同经济体物价水平，比较能够反映各种货币的国际竞争力和购买力。举例来说，如果某币种名义汇率上涨但通胀更高，那么实质汇率或为下降；反之如果名义汇率下跌但通胀极低，那么实质汇率或为上升。日本通胀相对低些，所以符合后一种情况，即看上去没涨多少却其实涨过头了。

    日元之强和投机风险扩大相关，市场动荡时投资人便纷纷了结借日元进行外汇套利交易，日元因而持续走强。所以日元之所以这么强是因为双重支撑，一为套利交易平息，一为美元太弱。值得一提的是 ，套利交易随兴趣随国际股市情况而定，这种兴趣极易改变。