水泥板块：两大动力提升高成长预期

　　近期水泥板块出现相对活跃的走势，天山股份、青松建化的K线走势相对强劲，而四川金顶等更是持续逞强，似乎表明水泥板块在近期已有主流资金流入，从而有望产生新的强势股。两大动力注入高成长预期    对于水泥股近期的强势，业内人士认为主要得益于两点，一是节能减排所带来的供求关系的积极变化。因为小水泥生产线大多是高耗能、高污染，所以政府加强淘汰小水泥生产线后，水泥市场的供求关系正在积极变化，有业内人士预计，水泥的产能过剩将从 2005年的 16.7%下降至2010年的5.4%，如此就意味着未来水泥价格难以下跌，有利于提升对水泥股的投资底气。    二是水泥生产线更新换代，盈利能力得以提高。近几年来，水泥行业费用率持续稳步下降，预计2007年销售、管理和财务费用率比1999年下降幅度分别为41.8%、51.2%和58.7%。之所以如此，是因为规模效益和管理改善，加上水泥生产新技术的应用。所以，未来水泥股的盈利能力将继续得以提升，从而带来估值的提振优势。水泥行业出现新变化    在行业发生积极变化的同时，水泥业的经营也出现了相对积极的变化，主要有三点，一是向上游渗透，在资源为王的大背景下，江西水泥等水泥股纷纷向上游矿产资源渗透，以期能够获得新的竞争优势。与此同时，由于水泥产业对煤炭的需求量较大，所以，青松建化等也向煤炭行业渗透，以便获得较高的盈利能力。    二是与下游客户合作，锁定未来产能释放所带来的潜在销售风险。青松建化、四川金顶等水泥厂商与下游的大客户签署中长期合同，锁定新增产能的销售风险，青松建化主要是参股水电站，销售水泥。而四川金顶则是与大型水电站签署合同，锁定销售风险。    三是行业之间的购并，近期随着央企的并购之风的形成，水泥产业的跑马圈地行为日益明显，中国建材集团、中材集团等央企更是在近期频频收购上市的水泥厂商，如此就赋予水泥股较强的资产注入或整合预期，从而提升其未来的盈利增长能力。关注两类水泥股    建议投资者关注两类水泥股，一是未来产能扩张版图相对清晰的优质水泥股。包括海螺水泥、华新水泥，以及具有区域优势的青松建化、四川金顶、江西水泥等。其中江西水泥的石灰石资源优势不可忽略。二是拥有题材优势的福建水泥、尖峰集团、*ST秦岭等，存在着整合的预期，也有一定的投资机会。秦洪