美经济衰退担忧加剧 道指暴跌可能拖累亚太市场

    刘小庆

    因各种利空齐齐袭击，上周五以美股为首的美洲、欧洲股市出现大跌，且冲击波预计还将冲击今日亚太股市。报价方面，

    上周五道琼斯指数大跌315.8点报12266.4点，跌幅2.51%，标普500指数跌2.71%报1330.6点，纳指跌2.58%报2271.5点。加拿大标普TSX指数跌2.1%，墨西哥综指惨跌4.02%，巴西圣保罗交易所指数跌3.15%。英国伦敦富时100股指收盘跌1.36%，法国巴黎CAC40股指跌1.53%，德国法兰克福DAX30指数跌1.67%。 

    美经济趋弱证据充足

    最近一些经济指标表明，美国去年第四季度GDP增长率只有0.6%，低于分析师预测的增0.8%；美国1月消费品订单减少5.3%，差于预测的减少4.0%，更差于去年12月的增长4.4%；美国1月新屋销量为58.8万套，弱于预测的60万套，也弱于去年12月60.5万套；美国大企业联合会的2月消费者信心指数只有75.0，预测是82.0，去年12时这个数字是87.3，美国密西根大学2月消费者信心指数从1月时的78降为70.8，创下自1990年代初期以来最低水平。

    上周五全美采购管理协会芝加哥分会公布，2月芝加哥采购经理指数降至2001年12月以来的新低，数值是44.5，这低于1月的51.5。该采购经理指数很易解读，只要数字低于50就代表紧缩。

    美国劳工部上周公布2月23日当周首次申领失业金人数增至37.3万人，这高于预测的35万人，此前一周的初请人数从34.9万上修至35.4万人。该数据如果大于35万人，则表明美国就业市场有点问题，而就业市场出现问题更会引发更多后遗症，因为美国是靠消费支撑的经济体。

    伯南克讲话助跌美股

    上周美联储主席伯南克在国会中作证词时，不知为何忽然“出言不慎”，其表示：“美国一些小型银行可能倒闭。”这话令多头大惊，美股中的摩根大通、美国银行及美国国际集团（AIG）带领金融股出现三周最大跌幅。

    上述金融机构并不在伯南克讲话范围之内，但也出现大跌，这一方面是投资者担心美房地产市场危机深化，另一方面是相关金融机构有些利空消息，如AIG公司周五大跌7%便和其季度亏损53亿美元相关。所以，美股金融股本来就有下跌潜能，伯南克说漏嘴只是助推了一把跌势。

    并非所有压力均来自伯南克讲话，另一压力是瑞银，该行表示，“随着全球信用危机持续，金融动荡所导致的损失可能超过6000亿美元。”迄今为止，损失已经透明的账目为1600亿美元之上，若按瑞银估计，那么未来地雷还将一个一个引爆，这极大压制了多头们的信心，谁都不敢过多持有多单。

    美股仍具韧性

    美股短线走势不佳，但未来连续暴跌空间其实不足，因为直到如今美国上市公司业绩情况总体还过得去，许多非银行、地产类股业绩表现强劲，从股票回报率方面来说，美股吸引力依然不小。

    长期以来的货币贬值已造成美国国际竞争力的增强，只是该因素暂时被次贷问题所压制，少有人注意，一旦后市美国房地产市场稍趋于平稳，投资者仍会逢低买入美股，所以美股大幅向上固然很难，但一跌再跌几率也极低。

    从抵抗通胀的能力来看，似乎全球多数经济体都没办法和美国相比，这是因为美国具有货币主权，而其它国家货币主权或多或少受到干扰，所以很难及时拿出对策应付经济乱局，这种局面的客观结果便是美国向外部转嫁一部分危机，使得人人都分担其损失。

    美股下档具有韧性还基于以下悖论：当美国经济仅仅发生有限的危机，那么美元资产吸引力会下降，可既然是有限的危机，美股当然会抗跌。退一步说，如果美国经济危机极大，那么一定对应着全球经济一片混乱，在这种情况下美国金融资产反而会更具吸引力，其不确定因素相对最小。