股市震荡 分红险销售超投连险

BY　卜春艳 每日经济新闻

    股市震荡使保险产品冷热出现了变化。去年一直“技压群芳”的投连险，在今年1月份有多家公司遭遇销售滑坡，相反，分红险成为市场上的“销售明星”。

稳健投资的险种受青睐

    数据显示，随着去年第四季度股市出现调整，投连险与分红险销售出现了明显的“翘翘板”现象。去年8月，沪上投连险销售8.1亿元；9月7.7亿元；到12月，跌至6.1亿元。相比之下，分红险销售却逐月上升，去年11月为7.5亿元；12月增至10亿元；今年1月更是达到14亿元，几乎相当于投连险的两倍。

    业内人士称，分红险反超投连险，主要原因是股市投资调整。上证指数较去年的高点回落了30%左右，尽管投连险账户可进行转换，但操作上往往很难把握时间点，投连险受损在股市调整中难以避免。今年以来，不少投连险遭遇了收益负增长。

    较之投连险，稳健投资的险种受到市场青睐。某保险公司人士告诉记者，高分红增加了分红险的魅力。中国人寿上月启动年度红利派发工作，鸿泰、鸿丰等产品的分红率达到5.9%，刺激该公司的产品销售猛增，其中，鸿丰等产品销售业绩环比增长近200%。有市场人士乐观地预计，今年分红险的平均分红率有望达到5.5%左右，再加上2%至2.5%的产品内含预定利率，分红险的综合投资收益率可达到8%。

    与此同时，万能险结算利率的节节攀升，也对投连险构成了分流。以新华人寿的“得意理财两全保险”为例，去年1月31日公布的结算年利率为3.55%，今年2月2日公布的结算年利率升至5.66%。“既然稳健型险种的收益率能够高出储蓄利率，投连险势必暴露出风险的一面”，一位保险业内人士对记者说。

投连险需求理性回归

    据了解，新华人寿1月份在沪的银保渠道收入4.2亿元，其中，九成为万能险销售所创造。相比之下，去年一些公司靠“投连险+银保”实现保费大幅攀升的妙招，在股市调整后“失灵”。上述业内人士称，投连险热出现的同时，市场上也一直存在投连险姓“投”还是“保”的争议，可以肯定的是，投连险的投资属性比较强，近年市场上更是出现了略微含有保险元素的投连险产品。此类产品的红火建立在股市火爆的基础上，一旦股市陷入调整期，投资者信心受挫，投连险的销售难免滑坡。

    对于这个去年各家公司一窝蜂而上的“明星险种”，保监会主席吴定富前不久公开提醒，“投连险产品蕴藏着风险，大力发展并不利于我们的结构”。数据显示，2007年1月至11月，投连险保费收入较上年同期的增幅为530％，占寿险保费收入的比重也上升6个百分点，而传统寿险同比增长不足1％。

    业内人士称，1月份，沪上分红险反超投连险，是投资需求在风险教育下的理性回归。对于当前股市究竟处于“熊市上半场”还是“牛市下半场”，各方看法不一，争议较大，但适当给投连险降温绝非坏事，否则，“苦果”早晚是保险公司自己吞下。正如吴定富所提醒，“一旦资本市场出现风险，将惨不忍睹。资本市场一旦不能延续上涨，理财型产品就难以为继，将引发退保，出现流动性风险”。

    不过，有保险公司人士认为，即便市场出现震荡，也不该将投连险产品“一棍打死”。保险公司可以引导投资者进行中长期投资，忽视短期市场波动的影响。在他看来，中国经济增长决定了A股市场的投资价值，尽管短期市场有震荡，但长期投资的收益完全可以预期。该人士还举例称，投连险产品的波动风险相对比较小。以平安基金投资账户为例，去年11月1日公布的买入价为3.6435元，今年2月21日为3.5811元。

专家：现在买投连险比6000点时好

    “现在买投连险比在6000点买的时候更好一点”，26日，中国人寿副总裁缪建民在保监会举行的“保险与财富管理”在线访谈中如是说。他提醒，何时适合购买投连险，取决于个人的风险偏好和经济上的承受能力，股市总有波动，投连产品和股市的关联性非常大，股市行情直接影响投连险收益率。

    “金融产品风险特征是不一样的”缪建民表示，如果风险偏好更高一点的消费者，可以购买具有理财功能的产品，比如分红险、万能险、投连险。其中，分红险有注重保障功能，万能险、投连险的理财功能更多一些。由于上述三个产品资产配置的结构不一样，他建议投连险配100%的资产，万能险可以配80%的资产。三个产品的不同配置，提供的保障程度和保值增值的能力也不一样。

    对于通胀影响，参加访谈的清华大学教授陈秉正表示，选择理财性的产品比保障性的产品更能有效应对通胀。例如，投连险的保单现金价值，可以随着投资账户里的收益不断提升。如果担心养老年金产品在退休后不值钱，可以买一些给付保险金递增的保险，每年5%递增，今年一个月给1000块钱，递增每个月给1050块钱，就能够保证保单现金价值是递增的。若通货膨胀不断往上走，每年的保险金也是不断增加的。

    在险种挑选上，陈秉正称，这与个人收入有关，更重要的是与个人的保险需求有关。收入只是购买保险的能力，并不表明对保险的实际需求。例如，较年轻的时候，家庭各方面的开支、收入不是特别高，比较适合买一些保障性的产品，而且是为家庭经济来源的主要提供者来购买。按照他的观点，年轻人不太适合买投连险；四十岁以后，需要买一些投资性更强的产品。

    此外，专家们建议，保险理财宜早不宜迟。缪建民引用一个数据称，如果一个人从25岁开始理财，本金是10万元，年复合增长25%，到60岁的时候就是2465万元。但如果同样的10万元本金，30岁开始理财，年复合也是增长25%，60岁的时候，财富只能增至646万元，两者差别是很大的。卜春艳 张家齐