国开行洽购贵阳商行

　　本报记者 张友 实习记者 刘振盛

　　贵阳商业银行启动于2007年的引资有望于今年上半年取得突破。

　　记者从多个渠道了解到，国家开发银行(下称“国开行”)有意以战略投资者身份入股贵阳商行，并成为第二大股东。

　　有些蹊跷的是，在此前进行的第三次增资中，贵阳市国有资产投资经营公司(下称“贵阳国资公司”)等机构以远远低于净资产的价格取得了大量贵阳商行的股权。对于此举动，东方证券一金融分析师认为，这有两种可能，或者是净资产数据存疑，或者是有意让增发参与者在上市前以较低价获得筹码。

　　国开行有意当二股东

　　“国开行确实在和贵阳商行谈(入股事宜)，双方都有意向，国开行贵州分行在负责此事，但目前还没有具体、实质的进展。” 2月21日，一位了解此交易的人士如此告诉记者。

　　前述人士还证实，国开行希望以二股东身份进入贵阳商行。2007年刚刚上任的贵阳市委书记李军非常重视金融，希望把当地的金融机构做大、做强，因此，“贵阳方面不可能让出贵阳商行的控股权。”

　　贵阳商行于2007年开始全面推进精品银行建设，启动区域性发展、引入战略投资者和公开上市三大目标的前期准备工作。

　　2007年6月，贵阳市成立了贵阳商行重组上市工作领导小组，组长由贵阳市副市长申振东担任，成员包括贵阳国资委副主任、财政局局长、发改委主任等人。此后不久，国开行等机构开始和贵阳商行接触。

　　不过，该人士表示，入股一事也可能有所变化。一周前，国开行商业化改革总体方案得到国务院批准。“以前是政策性银行，哪些可以做、哪些不可以做，不明确，现在按商业银行法的规定，是否该做一目了然。所以，这可能导致入股的一些具体细节发生变化。”前述人士如此分析。

　　另外一种说法是，国开行与贵阳商行在资产质量上存在分歧，即国开行并不认同贵阳商行的资产数据。不过，贵阳商行办公室主任对此予以了否认。

　　巧合的是，贵阳商行2006年的年度报告“其他事项”一栏显示，“根据我行与中介机构的委托协议，我们请其仅对我行的财务收支情况发表审计意见, 而不对信贷资产的质量状况以及由此产生的相应影响发表审计意见。”

　　折价12.3%增发

　　在引进战略投资者之前，贵阳商行进行了三次增资扩股，目标是使总股本达到15亿股，目前已募集到14亿股。

　　在第三次增资中，贵阳商行定向增发44349.2万股，每股价格为1.3元。值得注意的是，这一价格低于贵阳商行2005年和2006年末的每股净资产。

　　贵阳商行2006年财报显示，每股净资产为1.46元，即本次增发价折价约12.3%。一位贵阳商行管理者对此解释，增发启动于2006年，所以依据的价格基准是2005年的数据。

　　记者查阅贵阳商行财报发现，2005年末每股净资产为1.45元，2004年更高，为1.64元。

　　对此，前述分析师认为，如果增发时贵阳商行已经公布了中报之类的财务数据，应以最新的财务数据为准。而低价增发似乎是有意让认购者在上市前更轻松地取得筹码。

　　上述贵阳商行管理者介绍，在本次增发中，贵阳商行第一大股东贵阳国资公司取得了大量股份，第二大股东贵州开发投资公司、贵州神奇药业公司、世纪中天(000540.SZ)等没有参与。

　　《贵阳市2006年国民经济、社会发展计划和财政预算执行情况和2007年国民经济、社会发展计划》显示，贵阳市财政局在其他支出项目中为贵阳商行增资扩股安排了1亿元的资金，以每股1.3元的价格计算，可以获得约0.77亿股，加上此前的3亿股，贵阳国资公司的股权达到3.77亿股，继续保持第一大股东地位。

　　此外，贵阳商行还存在大量个人股。经过2005年到2006年的增资扩股，其2006年财务报告显示，2005年，贵阳商行个人股为19087.7万股，2006年增加了2545.2万股，合计21632.9万股，占总股本的20%。

　　贵阳商行的管理团队也持有大量股份。贵阳商行行长王绍文持有56.7万股，董事长持有10万股，副行长安德治持有38.5万股，其高管合计持有约230万股。上述贵阳商行人士不愿对这些股份究竟来自奖励还是购买以及购买的价格和时间等问题回应。

　　贵阳商行一旦上市，高管们持有的股权有望大幅增值。