投行警示经济下滑风险 加息四重阻碍

　　杜艳

　　近日，中金、摩根士坦利、德意志银行、中行等宏观研究部门纷纷出炉新的宏观报告，指出中国经济当前所面临的下滑风险远远大于过热风险，在未来的调控中，央行可能放弃加息，转而更多使用数量型工具。

　　稳定增长是第一要义

　　2007年12月的中央经济工作会议上，“双防”定调为2008年宏观调控的首要任务。即防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。

　　众多研究机构认为，当前形势下，经济下滑的风险已经远远超过了2007年底对于“过热”的担忧。

　　中金公司研究部邢自强认为：“美国经济放缓，加上雪灾，对于中国经济放缓的威胁，甚至比通货膨胀的风险还要大。”

　　摩根士坦利大中华区的首席经济学家王庆也认为，当前中国，对于不利的外部环境和经济下滑的风险的重视，应该大于对过热的担忧。

　　鉴于对未来的种种担忧，不少投行已经调低了2008年的增长预期。德意志银行对中国2008年的GDP预测，已经由原来的10.4%降为10%。

　　短短两个月时间，投行的声音大有调整，瞬息万变的形势正是导致这种变化的直接原因，这里有“内忧”，亦有“外患”。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，“外部环境的恶化显著超过政策制定者当初的预期”。近来美国新公布的多项重要经济指标显示，美国经济从2007年四季度开始已经显放缓。

　　在经济显著放缓的表症之下，美联储短短一周内史无前例降息125个基点，并推出1500亿美元的财政刺激方案。

　　严峻的“外患”无疑给中国出口增大了压力。中金报告认为，中国2008年的贸易顺差增长将显著下降。过去3年中国贸易顺差增速分别为214%、70%、40%，哈继铭预计，2008年这一速度可能降至11%。

　　“外患”当前，史无前例的雪灾进一步给短期内经济雪上加霜。

　　民政部2月13日最新消息显示，历史上50年不遇的雪灾，导致中国20多个省市遭遇重大损失，截至2月12日，此次低温雨雪冰冻灾害已造成1111亿元直接经济损失。这些损失可能已经超过了当季GDP的2%。由于交通中断、能源供应短缺，不少工厂已经处于停产状态，有的至今没有完全恢复生产。

　　哈继铭认为，受雪灾影响，1-2月份工业生产和出口都将遭受重创，并很可能推高通胀水平，“外忧加上内灾，中国经济2008年初经历一个寒冬”。

　　来源：经济观察报网