年报“集结号” 增长是主旋律

　　文/李 斌

　　按照沪深交易所的安排，ST 卧龙和S*ST 昌源于1月15日分别了披露2007年年报，正式吹响了2007年年报披露“集结号”。在上市公司业绩增长依然强劲的乐观情绪推动下，新一轮的年报业绩浪也即将到来

　　无论以何种估值方式衡量，A股市场都已经处于历史高位，所以，我们只能将估值水平的降低寄望于上市公司业绩的高增长。这也是经历了连续两年波澜壮阔的大牛市之后，2008年A股市场能否继续走强的一个关键因素。

　　当2007年“年报集结号”即将吹响的时候，上市公司的业绩预报揭开了这一谜底——机构一致预期，2007年上市公司整体业绩同比增长有望达到55%，超过了2006年43%的增长水平。2008年业绩增速虽然将有所回落，但也有望保持30%的增幅。

　　2007年业绩增长已成定局

　　截至1月10日，沪深两市近600家上市公司对2007年业绩作出预告。其中，376家预增、75家预盈，占发布业绩预告公司总数的77%；只有34家公司预降、86家预亏。另外，还有10家公司的业绩预告显示为预警，11家公司预平。

　　从业绩增幅来看，约七成预增公司预计业绩增幅在50%以上，138家公司预计2007净利润同比翻番；预计业绩增幅在500%以上的有近30家；海通证券、华仪电气、中卫国脉、ST平能等上市公司预计业绩增幅更是超过了1000%。在预亏公司中，绝大多数为ST类公司。

　　此外，上市公司2008年业绩实现大幅增长也值得期待。目前，国内主要研究机构对A股上市公司2008年盈利增长的一致预期为32.45%。

　　按照安信证券的测算，在推动上市公司2007年盈利增长的因素中，主营业务收入增长及投资收益的贡献度最大，分别达到27.45%、12.30%。在其他推动因素中，期间费用的下降、毛利率的提升也有贡献。

　　从已发布业绩预报的上市公司行业分布来看，在采掘、房地产、食品饮料、社会服务、建筑、交通运输仓储、金属非金属、造纸印刷等行业中，八成以上的公司预告2007年业绩有一定增幅；而农林牧渔、电子、纺织、电力煤气及水的生产和供应等行业，仅有约六成的公司预告增长。

　　按照东方证券的预测，2007年行业盈利同比增长居前的为交运设备、农林牧渔、信息设备、医药生物、房地产、金融业，同比增长将分别达到158.5%、151.8%、120.3%、92.7%、88%、83.3%。而盈利同比增长较慢的行业依次为石油及煤炭、有色金属、钢铁、化工、食品饮料。

　　业绩浪扑面而来

　　虽然业绩保持高速增长，但上市公司业绩增速逐步下滑的趋势也很明显。从上市公司2007年前三季度业绩增长来看，一、二、三季度上市公司业绩同比增速分别为98.2%、70.1%、45.1%，呈逐级下滑态势。