一月CPI涨幅可能超过7%

　　金霁

　　本报讯 据《中国证券报》报道，1月份肉禽蛋、食用油、蔬菜价格环比继续上涨，服务项目价格基本保持稳定。专家认为，受食品涨价拉动，1月份居民消费价格指数(CPI)同比涨幅可能再创新高，工业品出厂价格指数(PPI)同比涨幅则可能有所回落。

　　在春节因素和雨雪冰冻的双重“夹击”下，1月CPI同比涨幅很可能突破7%，再创11年来新高。

　　我国农历春节一般处于公历一二月之交，过节效应往往造成需求增多、供给减少，因而期间物价通常会上涨。1997年至2007年，1月CPI环比涨幅平均为0.8%，2月CPI环比涨幅为1.1%。以此计算，今年1月CPI同比涨幅在正常情况下也将居高不下。

　　而1月中旬的这场雨雪灾害使通胀形势“雪上加霜”。据国家发改委消息，与去年12月的监测数据相比，今年1月除猪肉、花生油价格涨幅略有缩小外，其他食品价格涨幅均有较大幅度的扩大，而主要服务项目价格基本保持稳定。因此，食品价格仍然是拉动1月份CPI上涨的主力。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳预计，1月份CPI同比涨幅可能达到7.4%，一季度CPI涨幅将达到7.1%；全年CPI涨幅可能接近、甚至突破5%。

　　国泰君安分析报告则认为，受雪灾影响，春节期间的食品价格大幅上涨，相应地，2月份CPI中食品价格的同比涨幅也应再创新高，预计会在20%左右水平。国泰君安预计，1月份CPI会突破7%，并在2月份创出7.6%的新高。而在整个第一季度，CPI可能都会在7%以上的高位运行。

　　今年1月除猪肉、花生油价格涨幅略有缩小外，其他食品价格涨幅均有较大幅度的扩大。

　　在春节因素和雨雪冰冻的双重“夹击”下，1月CPI同比涨幅很可能突破7%，再创11年来新高。

　　多位专家认为，我国利率政策的操作空间大大缩小，从紧货币政策的基调可能在“两会”前后有所松动。

　　货币政策基调或有松动

　　受雪灾等因素影响，CPI再创新高，将对经济和调控政策带来多重影响。一方面，灾害可能推高今年CPI涨幅，央行通胀控制目标可能上调至5%，以为各项价格改革留出空间。另一方面，灾害在加剧通胀威胁的同时，也将给经济降温，从而缓解2月份加息的压力。当然，到三四月份，灾后重建的热情可能使投资增速出现反弹，通胀率攀升、经济过热风险再次出现，届时,央行或考虑动用利率政策。

　　多位专家认为，在“目前情况”之下，我国利率政策的操作空间大大缩小，从紧货币政策的基调可能在“两会”前后有所松动。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，中美利差已经出现倒挂，中国利率继续上行的空间很有限，加息的可能性进一步下降。

　　“雨雪冰冻灾害为宏观调控松动提供了契机。”中信证券首席宏观经济分析师诸建芳认为，2008年第一季度的紧缩调控力度会比2007年第四季度有所松动，但从总体上来看，目前仍处于观望期。“全年的政策基调究竟会落在何处，宏观调控调整可能要到3月‘两会’前后才会完全定调。”

　　哈继铭表示，如果“外冷内灾”之下国内依然过度紧缩，无疑将增大2008年经济硬着陆风险，并导致就业问题。因此，在必要时可采用“适度从紧的货币政策、扩张的财政政策”来提振内需。

　　不过，申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，第一季度GDP增速预计将在10%以上，投资反弹、经济过热的风险依然较大，出于防患于未然的考虑，上半年从紧的货币政策不会改变，需要政策松动的话可能出现在下半年，“上半年将加息两次，其中第一次将在二三月份。”

　　国泰君安公司的分析报告也指出，基于物价连续创出新高的概率极大，近期央行有可能再次加息，而且不排除两次以上连续加息的可能性。

　　国家信息中心：

　　成本推动型通胀

　　压力巨大

　　中国国家信息中心昨日发布报告称，今年中国成本推动型通货膨胀压力巨大，调控政策需长短兼顾，从源头性和体制性因素入手，加大对农业生产的扶持力度，并考虑加大利率、汇率等价格型工具的使用频率，稳定消费者通胀预期。

　　该报告称，2008年，在影响中国物价走势的诸多因素中，推动物价上涨的力量远远大于拉动物价下降的力量，尤其是成本推动型通货膨胀压力巨大。此外，居民消费需求较快增长对物价上涨的推动力继续增强，流动性过剩问题也难以得到有效缓解。

　　报告指出，2007年中国物价在成本推动和需求拉动下持续上涨，农产品价格不断通过“涟漪效应”传导至下游产品，导致物价总水平持续走高。此外，物价上涨还在很大程度上来自国际市场的传导，货币发行量过多亦对物价上涨起了推波助澜的作用。但目前物价上涨尚处于“良性”区间，与全面通胀还有一定距离。

　　中国去年全年居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.8%，创11年新高，去年12月CPI则同比上涨6.5%，较11月6.9%的近11年月度新高有所回落。

　　报告建议，应考虑加大利率、汇率等价格型工具的使用频率，加强利率和汇率政策的协调配合。 (金霁)