发挥汇率调控作用 加快有效汇率升值

　　□本报记者 郭凤琳 北京报道

　　全球的央行行长如今都处于两难境地：一方面，美国次贷危机的影响在2008年将进一步显现，全球主要经济体尤其是美国经济增长或明显减速；另一方面，美元持续走软，国际石油等大宗商品以及食品价格持续上涨带来全球通胀风险加大。

　　中国经济受“外冷内灾”夹击，“相机抉择”对货币政策制定者来说显得尤为重要。利率工具的使用空间势必受到较大限制，而汇率政策的作用可能会超过利率，在抑制通胀和结构调整中发挥更大作用。

　　专家指出，2008年我国汇率政策的主基调仍应是加大弹性，以更好地应对宏观形势和外需的变化。而要进一步发挥汇率在宏观调控中的作用，则应跳出人民币对美元双边汇率的框框，更多地从有效汇率视角看待人民币升值。

　　通胀压力明显加大

　　2007年以来，CPI持续上涨已成为影响我国宏观经济稳定运行的一个突出问题。申银万国研究所的测算数据显示，2007年CPI上涨4.8%，其中新涨价因素达到3%，远高于通胀水平较高的2004年时的1.7%。

　　与去年底普遍预计今年通胀走势将呈现“前高后低”、下半年将有所缓解不同，越来越多的学者开始担忧通胀压力会贯穿今年全年。由于受到雨雪冰冻灾害和春节等因素影响，一些专家预计1月CPI涨幅将突破7%，再创11年来新高。国家信息中心最新报告预计，今年受粮价、资源性产品和公共事业性产品价格上涨影响，成本推动型通胀压力加大。

　　专家指出，本轮物价上涨的一个突出特点是由多种因素推动：美元贬值，石油、农产品等国际大宗商品价格出现持续大幅上涨，中国的输入型通胀特征越来越明显；流动性过剩带来资产价格快速上扬，所产生的财富效应增加了消费需求；劳动力出现供给拐点，劳动力价格面临必须调整的压力，从而带来成本推动型通胀压力。

　　安信证券首席经济学家高善文认为，当前的通胀压力主要源于劳动力市场的紧张，而劳动力供应在短期内难以大幅增长，再加上通胀预期会影响劳动力定价以及劳动力工资的黏性，因此目前的通胀可能不会像2004年那样在短期内迅速消失，而会持续一段时间。