短期利空出尽 美元走势转强

BY  郑步春 每日经济新闻

    近期美元显著反弹，欧元跌幅较大，日元保持强势。欧元兑美元从2月1日最高的1.4950美元跌至昨日午后的1.4541美元，累计跌幅达2.8%；日元连续十几天横盘，总体强势，周二暂报107.04对1美元。日元的强势主要是套利交易兴趣下降使然，日元短期内的涨跌未必一一对应于日本经济基本面。美元指数从2月 1日的 74.85涨至昨日的76.53，累计升值2.2%。

美元利空相对明朗

    基本面上，美国近期公布的经济指标不仅未转好，反而有进一步趋恶征兆。美国的ISM服务业指标转弱，就业指标也不是太好，这种情况在以前很少出现，表明美国楼市的不景气终于较明显地扩散到整体经济。

    对美国而言，没什么比服务业和整体就业水平更重要，美国财政和货币当局所采取的种种救市举措也是针对这方面使力，如直接送钱供人消费（减退税）。

    上述服务和就业指标不好确实是个问题，但并非所有偏弱经济指标均只有负面效果，例如美国GDP增长缓慢便有可能只是暂时现象，因为这有可能和企业加大力度清理库存相关，日后库存降到一定程度便很容易反弹。关于“经济体质”方面，其实目前所有的指标均有欠缺之处，并不能完全反映出经济的健康度。

    上周末，美、英、意、法、德、日本、加拿大等国的财长和央行行长在东京召开会议后的声明中强调，包括美国房市下跌与信贷紧缩在内，全球经济下滑的风险仍会持续。这次七国会议并没有具体措施，像是在走过场，这有两种可能：

    第一种是西方对本次危机束手无策，只能被动等待冬天过去；另一种可能是认为事情没坏到那一步而目前措施已够用，甚至有些事已做得过头。从实际情况判断，后一种可能性更大。

欧元区有滞胀可能

    欧元之弱和市场预期欧元区可能减息的人大大增加相关，另外，德国消费信心指数降至十几年来低谷、欧元区服务业数据不佳也均是重要因素。

    美国情况虽然不好，但美元从购买力上讲有一定超跌成分，加上其主要对手货币经济或多或少依赖美国，所以当美国不利局势较明朗时，其对手货币的经济体的不利面还相对不明朗，这便是地雷，在走势上反而有可能助涨美元。

    欧元区面临潜在的“滞胀”问题，因为来自中国的消费品随人民币升值而越来越失去廉价特征，这对欧洲的整体物价会有更甚于对美国的影响。

    另一个打压欧元的潜在因素是欧元区货币政策灵活度不够，这和欧元创立机制等深层次因素相关，所以欧元区很难使出类似于美国这样“富有创意”的救市举措，如此虽然不失稳健，但真的碰到大事时就可能出现麻烦。