“外冷内灾”或促调控政策更趋灵活

　　编者按

　　次贷危机下的美国经济何去何从，全球经济增速放缓程度几何，深受外部影响又面临雪灾考验的中国经济今年将如何运行？

　　面对国内外经济一系列不确定因素，我国宏观调控政策面临严峻考验。已经确定的调控基调是否需要变、如何变，利率政策、汇率政策、财政政策、产业政策该如何“出牌”？本报今日起推出“宏观调控面临新形势”系列述评，以飨读者。

　　□本报记者 高建锋 北京报道

　　2008年，我国经济面临更为复杂的内外环境：外部经济将明显减速，国内遭遇罕见雪灾；我国GDP增速或出现下滑，通胀率可能继续攀高；中美利差开始倒挂，美元汇率阴跌不止。在这种情况下，去年频频使出的利率政策将如何“出牌”？

　　“外部环境的恶化显著超过政策制定者当初的预期。”多位专家认为，在“外冷内灾”之下，我国利率政策的操作空间大大缩小，从紧货币政策的基调可能在“两会”前后有所松动。

　　“外冷”抑制加息空间

　　2007年第四季度，美国经济增长率由第三季度的4.9%下滑至0.6%。这意味着次贷危机已传导到实体经济领域，短期内仍会继续扩散和深化。分析人士预计，今年上半年，美国和世界经济增幅将继续走低，这将导致中国出口明显减速。

　　申银万国高级宏观经济分析师李慧勇预计，受外部经济减速和国内雨雪冰冻灾害影响，1月中国出口增速可能降低至14%左右，贸易顺差大概只有155亿美元，首次出现负增长。

　　与此同时，美联储在短短一周内史无前例地降息125个基点，导致中美利差倒挂。中金公司首席经济学家哈继铭认为，在此情况下，中国利率继续上行的空间很有限，加息的可能性进一步下降。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳也表示：“近期加息的可能性很低。”尽管今年通胀比较显著，但由于中美利差倒挂和内外部经济环境不确定性增加，中国利率政策的空间不大，应该让位于汇率政策。

　　1月29日，胡锦涛总书记在中共中央政治局集体学习时表示：“要正确把握世界经济走势及其对中国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长。”

　　北京航空航天大学教授任若恩认为，这表明中央已经注意到，目前国际经济形势与去年12月份看到的已经有些不同，政策做点调整是应该的。哈继铭说，外部经济恶化的程度已经远远大于政策制定者当初的预期，2008年初中国经济或将经历一个“寒冬”。

　　不过，李慧勇认为，上半年从紧的货币政策不会改变。“出于缓解通货膨胀压力、防止投资和信贷反弹的考虑，上半年将加息两次，其中第一次将在2、3月份。”