世行：中国不太可能放松流动性管理

　　如果出现更为显著的全球经济减缓，中国可以通过放松财政政策和(或)信贷控制来刺激需求

　　【《财经》网专稿/记者 张环宇】世界银行2月4日发表的最新《中国经济季报》指出，全球经济前景正出现弱化并存在着不确定性，但2008年中国经济仍会保持强劲增长。如果出现更为显著的全球经济减缓，中国可以在强健的宏观经济态势下，通过放松财政政策和(或)信贷控制来刺激需求。

　　世界银行同时称，对通货膨胀的担心，使得中国降低利率或放松流动性管理不太可能。前景的不确定性要求保持警惕性和灵活性。

　　世界银行预测，2008年中国的GDP会有9.6%的稳定增长。一周前，另一家国际机构——国际货币基金组织，将2008年中国经济增长预测从11.4%下调至10%。

　　世界银行中国局局长杜大伟说：“尽管全球经济的放缓，会影响中国的出口以及贸易部门的投资，但国内需求应会保持旺盛势头，而全球经济的温和放缓，有助于经济实现重新平衡。”

　　2007年四季度，由于外部需求下降，进而引发净出口贡献率下降，中国经济增速出现缓慢下降。

　　世界银行在季报中指出，中国宏观经济政策需要解决，通货膨胀和持续存在的外部盈余问题。2008年总体的通胀风险仍存，但压力会有所缓解。由于国际食品价格及工资成本方面的压力，通胀应该不会降落到较低水平。“对通胀的担忧要求相对紧缩的货币政策，通过加息的方式，可能会吸引部分资本流入，因此当局会继续依靠信贷控制和流动性管理的手段，同时积极利用汇率手段。”世行高级经济学家高路易(Louis Kuijs)这样表示。

　　高路易表示，高额国际收支盈余的存在，给人民币升值带来很大压力，由于货币政策仍受到汇率政策的限制，行政措施将继续在货币政策中发挥重要作用。诸如窗口指导将继续被用于影响银行贷款，但要长期保持这种措施的成功，可能会带来新增经济成本。

　　高路易认为，金融市场的动荡主要是由于投资者心理和情绪受到影响，国际金融市场对中国金融市场的直接影响应该不大。

　　由于中国出口的40%以上，是面向欧洲和美国，因此随着这些国家经济放缓，加上国内生产成本加大，人民币升值速度加快，以及其他经济结构调整政策的影响，这些因素均将对出口部门的投资意愿，产生负面影响。但高路易表示，这种负面影响，可能会被不断加速提升的劳动生产率所抵消。

　　高路易提出，未来人民币兑美元的升值，将有助于平抑贸易类商品的价格——包括食品价格，加速升值有助于抑制这些价格的增长，并间接控制经常账户盈余。但对汇率的关注，不能仅仅局限于美元汇率，中国的有效贸易加权汇率，将越来越重要。

　　世界银行季报认为，虽然决策者希望抑制投资增长，但他们并不想看到投资急剧下滑，因此紧缩的政策将会根据经济减速的情况而减轻力度。预计2008年投资会有所放缓但不会急剧下降。

　　另外，从增长前景上看，出口相对温和而进口略显强劲，这可能意味着，从2007年四季度开始的进口增速超过出口增速的趋势，可能将得以延续。由于进口基数较大，因此贸易盈余可能不会显著下滑。不过在出口低增长的情况下，如果进口增速持续高过出口增速，贸易盈余有可能会停止增长。-