解读美联储降息声明

    在前一次降息短短8天之后，美联储30日再次大幅降息50个基点，将联邦基金利率由3．5%降至3%，为2005年6月以来的最低水平。自去年9月以来，美联储已连续5次降息，累计降幅225个基点。与22日紧急降息后发布的声明对照，美联储在此次声明中对当前经济形势的判断大致相同，并且同样暗示仍有进一步降息可能。

    住房、信贷市场依然严峻

    根据30日的声明，美联储认为当前经济形势依然严峻：金融市场形势仍相当紧张；银行进一步收紧面向一些企业和家庭的信贷；住房市场收缩加剧；就业市场也出现一定程度的疲软。美联储对经济的担忧得到了官方数据的印证。美国商务部30日发布统计报告称，去年第四季度美国经济按年率计算仅增长0．6%，增幅远低于前一季度的4．9%；去年全年经济增长2．2%，为过去5年来最低增幅。

    在美联储最为关注的住房市场方面，去年第四季度美国新房建筑开支大跌23．9%，创26年来最大季度跌幅。信贷方面，住房抵押贷款违约率持续攀升导致银行惜贷气氛依然浓厚。最新数据显示，去年美国丧失住房抵押品赎回权的案例数量较前年大幅上涨75%。

    通胀压力将有所缓解？

    声明中，美联储一如既往地表示将 “继续密切监控通胀发展情况”，但认为“未来几个季度通胀压力将有所缓解”。不过，这一判断即便在美联储内部似乎也难达成共识。声明显示，对于此次降息决定，美联储10位成员中9人赞成1人反对。其中，投反对票的是达拉斯联邦储备银行行长理查德·费希尔，他认为应当维持利率不变。

    对通胀的担忧或许是费希尔反对降息的一个重要原因。他在日前的一次讲话中对当前通胀形势表示担忧，称通胀的种子一旦被埋下，在一段时间内可能处于潜伏状态而不动声色，但此后或许会突然爆发，到那时要想驾驭它将不得不采取“近乎有害的”措施。美国商务部公布的最新数据也显示当前通胀形势不容乐观。去年第四季度，去除波动性较大的能源和食品之后，美国核心消费价格指数上升2．7%，升幅高于前一季度的2%，是2006年春季以来最大升幅。

    可能继续降息但步伐放慢

    美联储在声明中说，此次降息加上此前采取的几次降息行动，应该可以帮助推动经济温和增长、降低经济增长面临的风险。但是，经济增长面临的下行风险依然存在。这一表态暗示，美联储未来仍可能进一步降息，但步伐可能会放缓。

    芝加哥联邦基金利率期货最新交易情况显示，52%的市场参与者预期美联储将在3月18日举行的下一次货币政策例会上再次降息50个基点。纳罗夫经济顾问公司认为，美联储可能进一步降息，但需要以更多疲软经济数据作为支持，其中最关键的是就业数据。去年12月，美国非农业部门失业率升至5%，为2005年11月以来最高水平。1月份就业报告将于本周五出炉。

    摩根士丹利公司经济学家戴维·格林洛预计，联邦基金利率有望在今年上半年调低至2．5%。他同时表示，在美联储降息以及近期有望出台的刺激性财政政策的共同作用下，美国经济有望在今年下半年出现反弹。