人民币利率互换全面展开

　　中国人民银行近日宣布，自 2月18日起正式开展人民币利率互换业务，参与机构从原来试点规定的部分商业银行和保险公司，拓展到所有银行间债券市场参与者。这意味着利率互换业务的进入门槛降低，同时非金融机构的可交易对象也有所增加

　　记者 王睿

　　扩大参与者范围

　　央行在相关通知中指出，全国银行间债券市场参与者中，具有做市商或结算代理业务资格的金融机构，可与其他所有市场参与者进行利率互换交易；其他金融机构可与所有金融机构进行出于自身需求的利率互换交易；非金融机构只能与具有做市商或结算代理业务资格的金融机构，进行以套期保值为目的的利率互换交易。

　　根据央行规定，利率互换交易既可以通过全国银行间同业拆借中心的交易系统进行，也可以通过电话、传真等其他方式进行。具有银行间债券市场做市商或结算代理业务资格的金融机构，可通过交易中心的交易系统进行利率互换交易的双边报价，其双边报价价差应当处于市场合理范围。

　　其实，早在2006年2月，央行就推出了人民币利率互换试点，当时只允许银行间债券市场投资者中，获准开办衍生产品交易业务的商业银行，与其存贷款客户及其他获准开办衍生产品交易业务的商业银行进行利率互换交易，或为其存贷款客户提供利率互换交易服务。

　　加速市场化进程

　　有权威人士告诉记者，扩大利率互换业务的参与范围，可以使更多机构有效规避利率风险。“无论是在传统的存贷款市场，还是在银行间及交易所市场，机构都面临政策性或市场性利率风险。”该人士指出，特别是对于长期贷款客户而言，由于2007年全年CPI涨幅为4.8%，国内通胀压力加大，使加息风险依旧存在。人民币利率互换业务的全面展开适时地降低了参与门槛，满足了市场各方规避利率风险的需要。

　　此外，有关专家指出，从利率市场化和货币政策作用机制变革的角度来看，大力发展利率互换业务有着特殊的意义。“就银行层面来说，利率互换是银行构建内部定价机制的重要手段，是沟通市场化利率和存贷款利率的重要桥梁，也是银行金融产品创新、利率风险管理的重要工具；就市场层面而言，利率互换业务的发展必定会增加债券市场的流动性，推动收益率曲线的完善，为利率产品创新奠定坚实基础；对央行而言，利率互换业务可能成为其完善货币政策传导机制的重要环节。”该人士指出，此前深受市场欢迎的固定利率房贷产品，其形成就必须以开展人民币利率互换为前提。

　　据中国外汇交易中心的统计数据显示，2007年全年人民币利率互换交易的成交金额达到了2168.4亿元，人民币利率互换业务正在快速发展。