中国人民银行发布《2007年金融市场运行情况》(2)

　　三、利率走势：市场利率阶段性波动上升，收益率曲线上行

    2007 年以来，货币市场利率整体上升并呈现阶段性大幅波动。12 月份同业拆借7 天品种加权平均利率为3.31%，比1 月份上升128 个基点；12 月份质押式债券回购7 天品种加权平均利率为3.49%，比1 月份上升180 个基点。大额新股发行冻结资金与货币市场利率阶段性波动相伴。以同业拆借市场利率为例：4 月中旬，中信银行、交通银行首次发行A 股，同业拆借市场利率一度大幅上升，4 月24 日上升至4.83%；6 月中旬，中国远洋IPO，同业拆借市场利率五个工作日上升236 个基点至4.40%；9 月份，北京银行、建设银行、中国神华等大盘新股发行使货币市场资金7异常紧张，同业拆借市场利率由9 月上旬的3%以下升至9 月25日的7.27%；10 月下旬，中石油A 股发行，同业拆借市场利率四个工作日迅速攀升632 个基点至9.71%，为2007 年最高水平。一般情况下，新股发行资金冻结期结束后，货币市场利率迅速回落至原水平。

　　2007 年，银行间债券市场国债收益率曲线大幅上行。具体来看，1-7 月份，银行间市场债券价格逐步回落，各期限债券收益率均呈上升趋势，银行间债券市场国债收益率曲线总体上行增陡；7 月中下旬至8 月末，由于市场预期发生变化，国债收益率曲线随之出现方向性变化，短期国债收益率略有上升，中长期国债收益率大幅下降，银行间债券市场国债收益率曲线总体呈现平坦化趋势；此后，银行间债券市场国债收益率曲线总体上行，至年末长期国债收益率已基本恢复到7 月下旬水平，而中短期国债收益率上升幅度相对更大，国债收益率曲线进一步平坦化。

　　四、市场参与者：投资者数量不断增加，市场参与者类型更加丰富

    2007 年，银行间同业拆借市场参与者包括银行、证券公司、财务公司、农联社、城市信用社、信托公司等多种类型机构投资者717 家，比2006 年末增加14 家。银行间债券市场共有市场参与者7095 家，包括银行、证券公司、基金、保险机构、非银行金融机构、信用社和企业等，比2006 年末增加656 家。

　　2007 年7 月份，人民银行发布《同业拆借管理办法》，将信9托公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、保险公司、保险资产管理公司等金融机构纳入同业拆借市场参与机构范围。截至年底，已有5 家信托公司进入同业拆借市场。2007年，银行间债券市场参与者保持了近年来的快速增长势头，主要趋势是投资者进一步丰富，非金融企业与资金集合型投资主体增加较多。在2007 年新增的市场参与者中，企业新增490 家，基金新增75 家，信用社新增47 家，银行新增19 家，保险机构新增9家，证券公司新增5 家。银行间债券市场参与者的快速增长表明，随着银行间债券市场创新产品的推出和基础设施的完善，市场层次更加丰富，运行效率进一步提高，银行间债券市场的影响日益扩大，正在吸引越来越多的非金融企业与金融机构积极参与市场活动。

　　五、柜台交易：商业银行柜台业务运行平稳

    2007 年，商业银行柜台业务运行平稳。主要特点如下：一是商业银行柜台记帐式国债业务试点范围扩大。新增招商银行、民生银行、北京银行和南京银行四家试点银行。二是商业银行柜台记账式国债交易品种增加。2007 年所有关键期限的国债全部纳入柜台交易品种，并通过柜台发行6 期特别国债。目前，柜台交易的券种已从7 年期扩大至1 年、3 年、7 年、10 年和15 年期五个品种，柜台市场交易的国债数量达到33 只，较2006 年增加18只。三是成交量有所下降，新增开户数继续增加。2007 年股票市场活跃，股指大幅上扬，吸引了众多个人投资者和闲散资金，柜台市场国债交易量下降，全年累计成交47.05 亿元，同比减少44.3%。2007 年柜台新增开户数继续增加，为38.16 万户，商业银行网点增加，柜台市场的影响力逐步扩大。

　　六、股票市场：股票指数大幅上扬，交易量增加

    2007年，股票市场总体大幅上扬。股票指数创历史新高后在高位震荡调整。股票市场交易量增加。

　　年初，上证指数持续上行。在连续突破3000点、4000点两个关口后，5月29日上证指数报收于4334.92点，创历史新高。5月30日上调印花税税率至3‰，受此影响，沪深股市放量下跌，上证指数当日收于4053.09点，下跌6.50%。此后近两个月，股票市场呈现宽幅震荡调整走势。8月初，股票市场开始新一轮的上扬，股指快速上行，10月16日上证指数收于6092.06点，为历史最高点，此后，上证指数冲高回落，大幅回调至5000点附近后再次宽幅震荡调整。年末上证指数收于5261.56点，较年初上涨2545.84点，涨幅为93.74%。随着股票市场的发展，股票市场的直接融资功能进一步提升。大盘新股持续发行，交通银行、建设银行、中国远洋、中石油等在国内A股市场上市，2007年，A股新股发行117家，A股新发筹资4552亿元。

　　2007 年，股票市场成交量放量增加。全年累计成交460556.2亿元，为2006 年总成交量的5 倍。