Shibor：成为基准利率有待时日

　　记者 王睿

　　近日，中国人民银行副行长易纲在“2008年Shibor工作会议”上表示，“Shibor必须要成为一个公认、权威的利率基准，来替代中央银行设定的存贷款利率，中央银行对利率的管制才能逐渐淡出。”

　　理财应多与Shibor挂钩

　　易纲认为，目前我国存贷款利率仍处于管制状态属必要，但负面影响是金融机构对存贷款定价的研究不够。随着利率市场化的推进，定价必将成为商业银行资源投入的一个主要方面。

　　对于很多产品创新还在应用Shibor之外的其他基准，易纲认为不应该用行政手段予以压制。要通过市场上其他基准与Shibor之间形成良性竞争，互相借鉴，才能真正树立Shibor的基准性地位。“Shibor未来还将是其他许多产品和制度安排的基准。以后更多的产品，小到内部公积金、公益金、内部信托，大到理财、住房公积金、券商存管等，都应该多与Shibor挂钩。”

　　对于利率市场化，易纲的理解就是在合适的时机放松管制。他说，如果时机不成熟，就放松了央行对存款利率上限和贷款利率下限的管制，又没有其他可靠的替代基准，结果可能更坏。那么，什么时候才能放松管制呢？就是新的基准基本成熟的时候，而Shibor就是一个重要的基准。

　　距离基准利率还有“距离”

　　有专家告诉记者，作为基准利率应当具备以下特征：首先，市场参与程度高，能客观反映市场供求关系，同时，市场影响力大，与其他利率有较强的关联性；其次，可控性好，要便于体现央行的政策意图；第三，稳定性好，风险较小。

　　“实际上，Shibor距离基准利率还有不小的距离。”某股份制商业银行资产运营中心的负责人告诉记者，“要成为基准利率，Shibor还有一个长期的过程。当然，Shibor成为基准利率是众望所归。”他指出，从目前来看，3个月以上的Shibor并不被市场所认同，仅仅有报价，而鲜有交易量。“由于大银行跟小银行之间在资金面上差距很大，而Shibor报价团中大部分是大中银行，所以，资金相对紧张的小银行在长期拆借上兴趣不大。”他进一步表示，目前Shibor的报价并没有考虑到不同机构之间的信用等级，所以，Shibor的报价制度应该进一步完善，成为“公认、权威的利率基准”。

　　在“2008年Shibor工作会议”上，易纲建议利率市场化可以从贴现利率与Shibor挂钩开始。某股份制商业银行票据中心的负责人则告诉记者，若与Shi-bor挂钩，对目前贴现利率影响不大。