资金失血将成牛市不可能承受之重

BY  于春敏 每日经济新闻

    中国平安无疑是昨日暴跌的“罪魁祸首”，其创A股历史上最大再融资纪录的消息令其股价封死跌停。其它权重股亦纷纷破位，大盘指数一泻千里。然而，许多投资者或许还忽略了如下数据：3月3日，中国平安有3.45亿战略配售股与27.77亿内资股解禁登陆，届时其流通股总量将较现在增大387.77%。

    业内人士指出，今年大量限售股的上市，将让明显有资金推动型牛市特征的A股，承受比往年更大的资金压力。辅以新股发行、创业板等因素，资金需求或将成为08年股市不能承受之重，这其中，巨额的大小非解禁套现无疑最让人担心。

08年限售股解禁压力大

    A股上市公司中，大部分实施股改的时间是2006年，2008年承诺限售期为24个月的股东所持限售股将开始解冻，同时承诺限售期为12个月的占总股本百分之五的股份，以及2006年、2007年实施首发的战略配售部分和定向增发部分的限售股也将在2008年“出笼”。因此，2008年A股市场将面临巨大的解禁和套现压力。

    统计显示，2008年，涉及股改限售股解冻的上市公司有956家，合计解冻额度为1.6万亿元左右，涉及首发、定向增发等其他限售股类型的公司有251家，解冻额度约为1.5万亿元，二者合计，08年的限售股解冻额度将高达3万亿。同时，2008年，投资者不仅要面临巨大的增量限售股的套现压力，已有流通资格的小非套现压力也不可小看。据统计，2007年全年解禁总数为948.4亿股，涉及市值1.86万亿元，但仅有约5%的股份被流通股东套现。

大小非套现风愈刮愈烈

    毫无疑问，各类股东减持上市公司解禁股票持续贯穿于2007年整年的行情当中，虽然表面看似乎并没有影响牛市的进程，却也对07年波澜壮阔的市场起到了推波助澜的作用。08年，股东套现所引起的风浪肯定会更大，但愿不是毁灭性的。

    市场的首例大非减持，是2006年作为大股东的伟星集团减持伟星股份，两天套现1000万元的案例。08年1月8日，两面针股东大会通过决议，授权公司管理层6个月内，以不低于90元/股的价格，出售不超过1200万股的中信证券。对于减持的爱好，国资委作为国有股东代言人也不例外。在获得流通权后的短短几天之内，泸州市国有资产管理局就减持了泸州老窖1026万股股权，按照当时价格计算，其通过二级市场卖出股权拿回了近3亿元的现金。08年以来，大小非套现风潮骤然增大，套现案例明显增多，市场在动荡不安中艰难前行。

记者短评

资金需求或成股市不能承受之重

　　可以说，大非解禁将是08年市场的达摩克利斯之剑，规模达万亿的流通股一旦卷入市场的牛熊博弈之中，对做多的一方无异于是一次惨烈的绝杀。

    数据显示，08年权重最大的前100名上市公司大非解冻额将达近万亿的市值，与此同时，小非解禁也不甘人后，同样万亿的天量小非在08年无疑是雪上加霜，再辅以新股发行、创业板等因素，资金需求将成为08年股市不能承受之重。

    也许冷冰冰的数字还不足以描述 “扩大已上市公司流通股比例”这句话对牛市的杀伤力，但昨日中国平安的跌停，就是对其3月份近2000亿的大非解禁和1600亿融资额最直接的市场反应，这已经向我们展现了大非解禁所造成的极大杀伤力。 于春敏
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