中国经济步入艰难调整期

　　本报记者　邱登科

　　观点

　　迹象显示，轰轰烈烈的2007年将在中国历史上留下一个巅峰的印记。用“无限风光在险峰”这种静态的描述，似乎不如“柳暗花明又一村”这种动态的描述来得贴切。

　　即将步入2008年的中国经济，像一部大戏淡出高潮，像一盆炉火由旺转平，像一

　　股奔腾的河水刚刚流过险滩。

　　迹象显示，轰轰烈烈的2007年将在中国历史上留下一个巅峰的印记。用“无限风光在险峰”这种静态的描述，似乎不如“柳暗花明又一村”这种动态的描述来得贴切。

　　但要真正达到“无限风光”后的恬适和平静，其道路将何其艰难。

　　11.6%：繁荣的顶部

　　据中国社科院2008年《经济蓝皮书》预测，2007年的GDP增速将超过2006年水平，达到11.6%。

　　过去四年这一数字分别为10%、10.1%、10.2%、11.1%。

　　从经济发展周期上来看，2007年仍在上升通道内持续平稳地高位运行。今年的经济增长延续了2000年以来GDP在8%至11%的适度增长区间内运行的态势。

　　2007年仍处于经济周期的上升通道内，虽然GDP增速较高，但仍在缓慢升温的过程中。因为从月度数据来看，无论是GDP增速，还是投资增速都保持了基本稳定的态势。

　　有学者认为，经济正在达到或接近周期性繁荣的顶部区域，经济增长从年度上讲最高点可能是2007年，而季度上的最高点则可能出现在2008年上半年。

　　供求矛盾表现明显

　　从供求关系的总量来看，似乎总量平衡的状况进一步得到改善，协调性增加。从总需求来看，今年投资、出口的增长都比较稳定。尽管1~10月份，城镇固定资产投资同比上涨了26.9%，且仍有升温趋势，但是，从全年的数据来看，投资增幅基本稳定。同时，今年国家对于出口的调整力度增大，相继出台了内外资企业所得税合一、调整部分产品出口退税、对钢铁产品加征出口关税、新一批加工贸易限制类商品目录等政策，旨在遏制“两高一资”产品出口，优化出口产品结构。从投资、出口两个方面稳定总需求的增长。

　　另一方面，从总供给来看，供给能力进一步加强。农业连续4年实现丰收；煤电油运等基础供给能力增强，虽然能源供应的结构性品种短缺与部分地区时段性、季节性紧张状况尚难以根本改变，但煤电油运供需总体仍基本平衡；重要的工业原材料的生产能力提高。目前经济增长并没有出现明显的短板。

　　但是，供求结构性矛盾表现明显，物价上涨成为2007年宏观经济的突出特点。

　　在经历了连续几年的“高增长、低物价”之后，今年由于资产价格和食品价格的推动，中国经济结束了持续五年的低通胀，正在进入温和通胀期。以猪肉价格上涨为发端，自3月份起，CPI同比涨幅连续9个月超过3%；自8月份起，通胀压力进一步加大，CPI涨幅连续4个月超过6%。而国家统计局最新公布的数据显示，11月CPI涨幅达6.9%，这是自1996年12月以来的最高值。

　　此番CPI上涨的成因来自国际因素与国内因素的叠加传导。不过，无论是国际能源原材料及农产品价格上升的传导影响，还是国内成本增加的推动、部分农产品的结构性短缺等因素，都说明此轮价格上涨仍属于结构性上涨，虽存在进一步通过成本增加向其他领域传导的可能性，但尚不同于全面通胀。

　　流动性过剩威胁宏观经济稳定

　　股市、房市产生的资产价格猛涨；贸易顺差在1~11月增长52.2%，达到2381.3亿美元；外汇储备在9月已达1.43万亿美元，这些数据一再说明，流动性过剩成为2007年经济绕不开的话题之一。

　　在当前中国经济面临着以双顺差为代表的“外部失衡”和投资消费关系不合理的“内部失衡”情况下，流动性过剩———这种实体经济和虚拟经济的相互“异动”，已成为一种新的不协调因素，并成为2007年宏观经济、金融形势的基本特点。

　　如何在“钱”多了的情况下，防范可能出现的金融风险，是今年宏观部门关注的重点。正因如此，货币政策在2007年从“稳定”调整为“适度从紧”，在年末的经济工作会议上继续调整为“从紧”。而2007年连续10次提高准备金率，5次调整利率，亦表明宏观部门收缩过剩流动性的决心。

　　而资本市场的发展同样受到高度重视，今年政府在基本制度建设、引导入市资金等方面相继出台政策，使股市的风险在震荡、调整中得以释放，总体发展较为平稳。在房地产市场，随着原有调控政策的相继落实和有针对性措施的出台，岁末的房地产市场已开始出现房价走稳，甚至下降的情况，市场上亦出现有价无市、持币待购的现象。这预示着对于房价的调节，始见成效。

　　2008：经济大势稳中略降

　　有学者预测，高位运行将持续到2008年中。

　　而来自国家信息中心预测部和中国社科院2008年《经济蓝皮书》的分析都认为，在当前国内外较为有利的发展环境中，在宏观调控措施的影响下，2008年GDP增速将有所回落，可能保持在接近11%的水平上，经济增长率将呈现“高位趋稳、小幅回落”的特点。

　　在固定资产投资方面，研究者普遍认为，2008年的固定资产投资增速将继续下降。张立群认为，宏观调控在2004年以来一直着力于控制投资过快增长，在2008年，这一思路将继续，同时由于存在以“节能减排”为主体的内在约束体系和“两道闸门、一个门槛”的综合约束，预计投资增速将会略低于2007年。

　　国家信息中心预测部的报告指出，尽管投资增速将有所下降，但2008年固定资产投资增速仍在偏快区间运行。中国社科院《经济蓝皮书》也提醒，值得关注的是，固定资产投资占GDP的比例在2008年将超过60%，抑制投资增速过快仍将是宏观调控的重要任务之一。

　　从进出口来看，今年以来的调控效果将逐步显现，预计明年外贸结构将更趋优化，顺差扩大的势头将放缓。中国社科院研究员裴长洪分析认为，2008年我国贸易格局不会出现翻天覆地的变化，现有贸易格局仍具有稳定性，进出口仍将保持高位增长，但局部贸易结构调整、贸易方式转变以及贸易顺差质量提升，将在2008年表现得更为突出。

　　物价是各方关注的焦点。国家信息中心预测部研究认为，明年物价总水平涨幅趋缓。据历史经验，我国食品价格上涨存在大约三年的短周期，据此估计，2007年三季度将是食品价格上涨的高峰期，年底之后将开始回落，2008年有望延续下行走势，消费价格涨幅呈现稳步回落趋势。

　　调控难度更大

　　针对当前我国经济运行中“增长过快和物价涨幅过高”等问题，2007年年末的中央经济工作会议将2008年的调控目标锁定在“既要防止经济增长由偏快转向经济过热，又要防止目前的价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的“两防”目标上，货币政策也一改“适度从紧”为“从紧”，再加上仍然“稳健”的财政政策。

　　在货币政策转向“从紧”的同时，明年财政政策将继续保持“稳健”，财政支出结构进一步优化。这意味着，在一“稳”一“紧”的搭配之下，社会保障、改善民生、经济结构调整等各项工作将依然能够得到财政的大力支持。

　　而正在快车道上高位运行的中国经济也对宏观调控提出了更高的要求。有学者认为，当前宏观调控的难度正在不断加大，原因有四：其一，各方面的认识不统一，影响了宏观调控政策的力度和有效性；其二，实体经济走上了快车道，调整难度加大；其三，流动性过剩与负利率背景下的经济预期加剧了资产价格的膨胀；其四，体制改革不到位，是宏观调控难度加大的重要因素。

　　正因如此，中国社科院《经济蓝皮书》对2008年宏观调控政策提出了三点建议，即要把过快的经济增长速度特别是投资增速降下来；把缓解通货膨胀压力、稳定物价水平作为宏观调控的首要任务；把坚持和提高节能减排标准作为宏观调控的第三个闸门。

　　同时，专家分析，2007年全球经济已出现拐点，预计2008年世界经济将呈现“半冷半热”格局，即新兴市场2008年将继续呈现较热状态，但发达国家则相反。因此，明年我国宏观经济面临的不确定性正在加大，中国面临的外部风险将大于内部风险，外部挑战可能多于内部挑战。