加息第一天：楼市风生水起 股市波澜不惊

　　加息后，房贷如何返还需因人而异

　　中国人民银行20日宣布,21日起再次上调金融机构人民币存贷款基准利率,这已是央行今年以来的第六次加息。有关专家分析,加息将对百姓理财产生一定的影响,百姓还应制订合适的理财规划。

　　增加中短期存款比例较合适

　　此次加息后,金融机构一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%,这对百姓来说最直观的变化就是利息收益的提高。10万元存款一年期实际收益在加息之前是3676.5元,而在加息之后上涨到3933元,比原来高出256.5元。

　　一般来说,看转存是否划算可参考以下公式:360天×存期×(新定期年息-老定期年息)÷(新定期年息-活期年息)=合适的转存时限。以一年定期存款为例,360×1×(4.14%-3.87%)÷(4.14-0.72%)≈29天。

　　国际金融理财师、上海浦东发展银行天津分行孙达表示,此次加息的一个特点是短期定期存款利率上涨幅度较大,而中长期存款收益变动较小:三个月定期存款利率此次由2.88%升至3.33%,而5年定期利率上涨仅为0.09%。

　　孙达建议,市场各方判断中国已进入加息通道,但储户频繁转存又会因以活期计息而影响收入,因此增加短期存款的比例无疑是比较合适的。这样既能享受定期存款的利率,又能保证资金的流动性。

　　利率上升后风险投资更需谨慎

　　国家统计局日前发布的统计显示,11月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨6.9%,1—11月份累计同比上涨4.6%。与其相比,目前国内的利率水平仍比较低,股票、基金等风险投资品依旧具有吸引力。

　　南开大学金融系副主任王东胜认为,当前经济运行中依然存在信贷投放量过多、投资增长过快等问题,加息有利于稳住通胀预期,是央行从紧货币政策的直接表现。因此从实施目的来看,加息并不会对股市产生太大的影响。

　　但王东胜同时表示,经过今年以来的六次加息,百姓储蓄收益已经得到大幅增长,4.14%的一年期定期存款收益也接近一些低风险理财产品。几次加息累积作用,会通过紧缩流动性影响股市的资金面,因此百姓在风险投资领域更应谨慎。

　　孙达说,一年中六次加息还将影响固定收益率的理财产品,如中长期债券等。这些产品在规定期限内无法享受到利率上升的好处,提前兑现又将出现不必要的损失,因此百姓可在风险投资中适当减少中长期所占比例。

　　房贷、外币理财也要因人而异

　　此次加息中五年以上贷款利率没有发生变化,仍保持在7.83%的水平,因此贷款买房者未受其影响。刚工作不久就要还房贷的刘金铭先生对记者表示,之前几次加息累计增加的月供不是个小数目,好在这次加息没有再增加自己的负担。

　　理财专家建议,几次加息对房贷的影响都将从明年初开始显现,购房者对此应有思想准备。特别是购房者如果手头资金比较充裕,投资渠道也比较狭窄,就可在利率上升之前提前还贷。

　　人民币对美元汇率在2007年中一路攀升,累计升值幅度约为6%。与此同时,美联储近期多次降息以应对信贷危机,此次人民币利率上涨无疑增加了其升值预期。

　　孙达认为,美元持有者此时面临利率和汇率的双重风险,适当选择结汇无疑是比较好的选择。

　　楼市：房地产商资金趋紧

　　实施从紧货币政策后的首度加息21日来临。由于此次加息对个人住房公积金贷款及五年以上贷款的利率未作调整,消费者房贷未受明显影响,但记者采访的不少专家认为,联系到当前楼市现状及执行力度日益加大的二套房贷款新政策,此次利率调整对于抑制房地产市场过热的意义仍不可小觑。

　　央行此次加息属于“非对称加息”:一年期存款基准利率上调0.27个百分点,活期存款基准利率下调0.09个百分点,其他档次存款基准利率相应调整。

　　华东师范大学经济学教授沈玉芳等专家认为,对于国内房地产市场,此次加息的第一个意义在于抑制银行放贷冲动。对于银行,“非对称加息”缩小了利差,有利于抑制放贷冲动。而对于房地产开发商而言,由于五年以下各档次贷款利率的上调,高度依赖于中短期贷款的资金链更趋紧张。受今年以来的宏观调控政策特别是9月末的二套房贷款新政策的影响,近期国内一线房地产城市上海、北京、广州、深圳等地的楼市成交量急剧萎缩。与此同时,一些地区的房价出现了回调趋势。

　　“宏观调控已令一些开发商的资金链持续吃紧。在这一背景下,加息有助于打击囤地捂楼的不良行为。这是年内第六次上调金融机构人民币存贷款基准利率,历次加息效果的累加有可能迫使房地产商加快开发周期。”沈玉芳说。

　　其次,加息还试图改变银行存款活期化现状,引导多余资金撤离房地产市场。央行总结货币信贷情况时说,三季度金融机构存款继续呈现活期化趋势。此次加息,活期存款基准利率从0.81%降至0.72%,增加了定期存款的相对回报率。“近年活期利率没有下调过。央行此次下调0.09个百分点是希望以此增加定期存款的吸引力,调控流动性,抑制开发商过度投资和投机资金短期热炒。”沈玉芳认为,防范过多资金进场是房地产市场调控的主要目标之一。

　　近期,一些房地产开发商也开始公开表态同意“楼市出现拐点”的说法,在楼市“拐点论”声浪日高、市场观望情绪强烈的情况下,定期存款的吸引力的确有可能因此而得到增强。

　　对加息是否会增加消费者房贷负担这一问题,专家们则认为影响不大。与前几次利率调整不同,此次加息并没有上调长期贷款、个人住房公积金贷款利率。南京大学副教授吕磊说,这次加息在决策过程中,有关职能部门考虑到了普通百姓的房贷承受能力。

　　股市：整体影响依然有限

　　中国人民银行20日宣布,年内第六次加息。由于恰逢沪深股市暂别持续调整、连续两个交易日大幅上扬,此次加息成为市场参与各方关注的焦点。

　　21日是加息实施后的首个交易日,沪深股市早盘低开,但此后迅速拉升。尾盘上证综指和深证成指分别报收于 5101.78点和16808.68点,较前一交易日上涨1.15%和1.10%。此前被市场预测将受到加息较大冲击的金融和房地产板块,在大盘的拉升下仍出现整体上涨,但整体涨幅在各板块中排名靠后,浦发、华夏、民生等多只银行股出现了逆势下跌。

　　市场人士表示,加息对股市整体影响依然有限,但个别板块中长期有可能受到影响。另外,持续加息对市场人气会有影响。

　　在宏源证券研究中心总经理程文卫看来,加息并不意味着牛市的结束。“牛市的基础一定程度上来自于市场资金及投资者信心的支持,但最根本的动力仍在于公司业绩。”程文卫说,从目前看,上市公司盈利增长的趋势并未发生改变。

　　而从资金面来看,由于持续加息并未改变目前实际利率为负的状态,因此不会引起股市资金向储蓄大规模回流的状况。

　　实际上,回顾今年以来央行的历次加息,似乎都未对股市产生冲击。3月18日,央行宣布上调金融机构存贷款基准利率0.27个百分点,次日沪深股指双双跳空低开,随后在银行板块带动下强势上行,上证综指首度突破3000点关口。此后央行4次加息政策实施后的首个交易日上证综指的涨幅分别为1.04%、3.81%、1.49%和2.25%。

　　不过,由于这是央行货币政策由“稳健”转向“从紧”后的首次加息,人们对其影响的估计显得较以往更为谨慎。一些市场人士表示,央行不断利用汇率、利率及央行票据等金融工具调控,以期达到防止宏观经济由偏快转向过热的目的。由于国内货币市场正处在一个加息周期过程中,从紧的货币政策不可避免地将对股市产生影响。

　　值得注意的是,此次央行再度采取了“非对称加息”的方式。上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英认为,结构性加息表明央行的主要目的是抑制银行的放贷冲动。与此密切相关的房地产等板块也会因此受到一定冲击。

　　财经观察家侯宁则表示,对股市而言,加息传递了一个明确的信号,即政府的意图是收缩过剩的流动性。他认为,在本次加息的背景下,金融地产股后市有可能再度调整,这也将引发整个股市的调整。

　　-分析

　　“非对称加息”凸显“双防”决心

　　20日，央行在刚刚上调存款准备金率后再次“发力”:从21日起“加息”。其实,以“加息”来指称央行此次调控有些“以偏概全”:央行在上调存贷款基准利率时,一方面,存贷款加息幅度并不对称,另一方面,活期存款则是“降息”。

　　之所以如此,专家认为,央行的目的仍是为了延续从紧的货币政策,吸收多余的流动性,调节和稳定通胀预期以及维护物价总水平,凸显了央行“防止经济增长由偏快转为过热,防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀”的决心。

　　通胀压力依然较大落实“双防”不容松懈

　　在采取此次“加息”行动时,央行明确表示,2007年以来,宏观经济保持了较快发展的势头,受食品、能源等结构性因素的影响,居民消费物价指数不断攀升,通货膨胀压力有所加大。联合证券研究员张晶认为,此次央行的“加息”行为彰显出政府控制通胀的决心。

　　复旦大学经济学院副教授丁纯博士分析认为,尽管此前的调控政策效应正在逐步显现,但从11月份的价格数据来看,要完成中央经济工作会议确定的“双防”任务,丝毫不容松懈。“央行早动手,早决断,对实现‘双防’目标具有十分重要的战略意义。”他说。

　　“非对称加息”用心良苦从紧货币政策更富针对性

　　央行此次调整利率具有很强的“非对称性”。定期普升,活期独降,短期定存利率上调幅度最大:一年期存贷款利率分别上调27个和18个基点,活期存款反降0.09个百分点;贷款五年期以上不变,个人住房公积金贷款不变。

　　中金公司分析师郦彬指出,此次非对称性加息可谓“用心良苦”,主要是想通过引导居民调整储蓄结构,缓解银行存款活期化的压力,控制市场流动性,稳定通胀预期。

　　对于活期存款利率的下调,市场人士指出,此次活期存款“降息”有利于引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款,在保持存款流动性的同时,可较快地得到更多收益,提高应对物价上涨的压力。

　　平安证券研究员孙方红分析认为,此次加息总体看,实施结构性的加息调整,在通过加息传达抑制通胀信号的前提下,尽量减少了对房地产、实体经济和商业银行的冲击。同时,央行本次加息也意味着,至少在短期内,央行意欲以稳定国内物价作为政策决策的主要考虑因素。

　　从紧货币政策密集出台宏观调控预期明显增强

　　此次加息是央行2007年内的第六次加息,也是宣布上调存款准备金率不到半个月后的又一次调控行动。如此密集的时间节点,显示央行从紧的货币政策正疾风而来,市场对于即将到来的2008年的宏观调控预期也明显增强。

　　光大证券分析师李怀定预计,鉴于此次加息基本上是年内的最后一次加息,因此,2008年作为价格调控手段的利率政策,可能会因此次加息而有所放缓,但“强烈的紧缩基调序幕基本已经被此次加息正式拉开了”。

　　本版稿件均据新华社电