银信联手钻从紧货币政策“空白”

BY  陈珂 每日经济新闻

    为应对明年“从紧”的货币政策，银行现在就已未雨绸缪，从目前看，选择与信托合作推出融资信托型理财产品，或将成为银行争夺大企业信贷的重要路径。而如果这种现象愈演愈烈，银行实际是利用信托绕开了监管部门对信贷指标的控制，从紧的货币政策将难以落实到位。 

    据西南财经大学信托与理财研究所发布的 《2007年11月信托产品月度报告》显示，在集合资金信托资金募集量上，11月共有19家信托公司成立了41个集合资金信托产品，募集资金规模70.56亿元，与上月相比新增30.67亿，增幅76.89%。虽然当月成立的产品募集资金，仍主要投向证券市场，但当月运用于工商企业领域的信托产品明显增加，运用于工商领域的信托产品10只，与上月相比，增加7只。此外，信托PE也为信托产品的多元化增加了一抹亮色，新华信托推出的“天慧投资一号集合资金信托计划”，已募集资金14210万元。

    在融资型银信合作模式中，由于商业银行是通过募集社会资金购入信托公司将贷款项目包装成的债券或收益券，因此通过银行销售渠道募集的信贷资金，并不算入银行的信贷指标。同时，虽然新的《信托公司管理办法》明确，对向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30％。但这一规定仅指信托公司所发行的集合资金信托计划，以商业银行作为单一委托人与信托公司进行的单一信托，不受此限制。

    也就是说，目前在政策上，对此种银信合作并没有明确的限制。

    12月8日，央行再度上调银行存款准备金率，使商业银行存款准备金率提高至14.5%，达到22年来最高水平，同时更出人意料地将上调幅度提高至1%，此举旨在限制商业银行贷款冲动，并表明央行宏观调控的决心。但另一方面，从紧的货币政策严重压缩了银行的信贷资金，影响了其盈利能力，尤其对于上市银行而言，明年的经营压力将非常大。在这一背景下，银行借助信托渠道，不仅增加了自身的中间业务收入，对于信托公司和企业而言，都有利可图。

    记者了解，虽然目前对于国家严控的行业、企业，信托融资也对其关上大门，但从目前银信合作推出的融资项目看，基本仍属于大型基础设施建设或大型企业上马的大型项目，如果监管部门对此类融资听之任之，在利益推动下，银信联手对于明年压缩投资规模有消极意义，更削弱了国家宏观调控的力度。

    值得注意的是，据媒体披露，去年，国内某商业银行利用信托公司进行单一信托的资金高达200亿、300亿元，目前商业银行委托信托公司进行贷款，贷款资金90%以上为商业银行发行理财产品募集到的资金，只有不到10%的资金为自有资金或信贷资金。由此可见，在明年信贷更为紧缩背景下，这一数字或将进一步大幅度提高。

    对此，一信托业内人士表示，信托业新的管理办法，实际上是希望信托公司能向财富管理业务转型，但目前国内中高端收入人群还未完全成熟，信托融资仍是信托生存的重要渠道。但他同时相信，在收紧银行信贷后，为全面落实宏观调控效果，信贷融资的监管可能也会更加严格。