11月投资增速大幅回落

　　早报记者 梁文汇

　　受年底信贷紧缩影响，11月全国城镇固定资产投资增幅明显放缓。昨日，国家统计局发布的最新数据显示，前11月，我国完成城镇固定资产投资100605亿元，同比增长26.8%，与前10月的同比增幅26.9%基本持平。据高盛亚洲经济研究团队测算，城镇固定资产投资11月较上年同期增加26.1%，而10月份同比增幅则为30.7%。11月固定资产投资增幅相较10月环比下降4.6个百分点，有明显回落。

　　增长动力依然强劲

　　高盛研究人员指出，增幅下降主要是由于10月数据的基数效应消失。

　　同时，高盛认为，潜在的固定资产投资增长动力仍然强劲，这与强劲的进口数据的表现一致。10月与11月中国进口同比增幅分别为25.5%和25.3%，与9月数据相比有显著提高。不过高盛表示，由于中国的信贷政策仍处于紧缩通道中，因此国内投资的力度也可能下滑。

　　中国社会科学院金融研究中心易宪容昨日在接受早报记者采访时表示，从数据上看，11月的固定资产投资增幅确实有所下降。但是，

房地产投资增幅仍然偏高。“只要房地产投资增幅不下来，固定资产投资增长的放缓程度肯定是有限的。”数据显示，1-11月，房地产开发完成投资21632亿元，增长31.8%，较之于今年1-10月增幅31.4%及前三季度增幅30.3%，可明显看出此类投资的扩大趋势。

　　易宪容进一步分析，11月投资增速放缓，是受近期货币紧缩政策影响。但政策的作用还没有这么快完全显现。“货币紧缩政策明年认真执行一年，固定资产投资才有可能回到一个比较正常的水平。”他说。

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中国经济明年软着陆”

　　摩根士丹利昨日发布报告认为，虽然11月全国固定资产投资增速有所放缓，但是，固定资产投资全年增速将远远超过政府今年初23%的预期。而且房地产投资仍然不断加速。前11月31.8%的增幅高出去年同期10%。

　　东方

证券研究员寿岚表示，11月当月城镇固定资产投资同比增长26.1%，比10月份回落4.6个百分点。全年增速大局已定，基本在26.8%左右。

　　对于2008年的投资增长，她预期今年的故事会在明年重演。不过，她分析，一方面目前银行信贷占投资资金来源的比重不足30%；另一方面，明年出口增速或将显著放缓，所以，紧缩政策会适当调整，投资继续高增长仍是非常可能的。

　　而摩根士丹利在报告中指出，他们预期明年出台新宏观调控政策的可能性并不大。但是，他们认为，面对发达市场需求明显减弱，预期中国经济将软着陆。