美联储小心轻放 汇市波动有限

BY  郑步春 每日经济新闻

    美联储宣布降息25个基点，美元波幅不大，因为减息25个基点大体符合多数人士预测。另外，美联储还降低贴现率25基点，这也被许多分析师预测到，不过有更多的人认为贴现率降幅应大于基准利率。美元减息幅度使一些股市多头失望，美股和南美其它股市暴跌，这刺激了日元兑美元上涨，但其余货币兑美元多数小跌。美元指数周二于纽约汇市尾盘报76.222，较周一小有上涨，北京时间周三20：50，该指数暂报76.175。总体而言，美元在这三个交易日中波动极小。 

美联储出手谨慎

    减息25基点使部分市场人士失望，这还不是他们失望的全部原因，造成部分投资人失望的另一原因是其会后声明。

    美联储和往常一样用了很模棱两可的措辞，但似乎在担心经济增长上言论不是太多。这一定程度减弱了市场对未来美联储接着降息的预期，虽然这种减弱的程度十分微弱。美联储措辞和上次有点微小变化，仅仅补上一句：“金融市场的萎缩增加经济增长及通胀的不确定性。”

    在多数情况下，美联储会在经济增长和通胀威胁间进行比较，但这一次美联储没这么做。这次美联储表示对经济增长的担忧，却同时说通胀风险依然存在，说了半天就是不肯在两者间进行比较。这只能说明连美联储都对未来经济趋势感到没底，他们还需要后续经济指标验证。

    美联储不肯激进式减息，这可能和美国上周就业指标强劲相关，就业强劲说明美国消费能力仍将旺盛，而一旦美国人的消费热情不降或下降不明显，那么断言美国经济走入衰退便为时过早。

日元后市走势反复

    美联储消息出来后，日元兑绝大多数货币上涨，其兑美元创两周最大涨幅，兑欧元也出现一定程度上涨，其兑高息的澳元、新西兰元、南非兰特、巴西雷亚尔等涨幅更大。

    虽然日元因消息刺激而脉冲式上涨，但指望其连续大涨似不太现实，这主要有两个原因：一是日本国内近期有许多年终奖将兑现，按照目前日本居民的偏好，他们多半会加大购买海外高息资产的力度，所以该因素一定会压制日元。二是日本自身的经济基本面并不是很强，周二日本公布的11月消费信心低于预期，而且还创下近四年来最低纪录；周三公布的11月机床订单虽和10月持平，但同时公布的企业破产数却高于10月数据；上周日本公布的3季度GDP增幅仅1.5%，而预测是2.6%。

    不过日元也有潜在利多因素，便是人民币升值速度在加快。然而从经验来看，人民币虽加快升值，但指望其超预期、大规模地升值似乎也不太现实，所以未来日元来自这方面的支撑虽然会有一些，但不会有太多的“惊喜”。上述种种因素合力便是日元走势反复，总体便是走平衡市，短期内这种僵局被打破的可能性很小。

郑步春 每日经济新闻